实控人一致行动人再度发布减持计划，脑机接口概念股伟思医疗部分IPO项目曾多次延期

近期，脑机接口概念股伟思医疗实控人的一致行动人再度发布减持计划。而在发布该减持计划不久前，公司股价才创下近4年来的新高。去年下半年，该一致行动人已经套现不低于5200万元。伟思医疗业务布局广泛，2025年前三季度，净利润同比增长超30%。不过，公司2025年半年报显示，公司投研投入却较2024年同期减少26.15%。此外，伟思医疗“康复设备组装调试项目”等IPO项目曾多次出现延期。

2021年至2024年盈利能力持续下滑

2026年头两个交易日，由于脑机接口概念加持，伟思医疗股价连续出现“20cm”涨停，最高涨至72.78元，创下近四年以来的新高。以前复权现金分红方式计算，2024年9月份，伟思医疗股价最低跌至19.46元。也就是说，相较于2024年9月份低点，公司股价最大涨幅超过2.7倍！

在2025年10月份披露的投资者关系活动记录表中，伟思医疗表示，公司长期深耕非侵入式脑机接口领域，已掌握脑电信号高精度采集、环境干扰校正、神经特征提取及机器学习解码算法等核心技术，并拥有数十项相关专利。

那么，伟思医疗的脑机接口相关业务是否已经开始贡献营收和利润了呢？公司披露的股票交易异常波动公告显示，截至2025年年末，公司在脑机接口领域的新产品仍处于市场培育初期，主要布局非侵入式技术路线，与当前国际领先的侵入式脑机接口存在显著技术路径差异，相关产品尚未实现规模化销售，对整体营业收入的贡献仍较为有限。

伟思医疗为康复医学提供高品质产品和解决方案，以盆底及产后康复、精神心理康复、神经康复、儿童康复等为优势和特色，广泛应用于国内各类医疗机构，包括综合医院、妇产专科医院、精神专科医院、儿童专科医院、康复专科医院等。

2021年开始，伟思医疗的盈利能力持续下滑。同花顺显示，2021年至2024年，公司的毛利率从74.78%降低至65.45%，净利率从41.28%降低至25.49%。同期，伟思医疗的净利润从1.78亿元降低至1.02亿元。不过，2025年前三季度，公司的业绩恢复增长态势，实现营业收入3.26亿元，同比增长11.58%；实现净利润1.02亿元，同比增长30.68%。

志达创投套现金额或超1.7亿元

在股价创下近四年新高后不久（2026年1月18日），伟思医疗发布股东减持股份计划公告。该公告显示，公司股东南京志达创业投资中心（有限合伙）（以下简称志达创投），拟通过集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过2873137股（即不超过公司总股本的3%）。截至目前，志达创投持有伟思医疗7.06%的股份。值得注意的是，志达创投与伟思医疗实际控制人王志愚为一致行动人关系，王志愚为志达创投的执行事务合伙人。

在发布减持公告后的首个交易日（2026年1月19日），伟思医疗股价表现不佳，盘中跌幅一度超过5%，最终收盘跌幅为4.79%，收盘价报59.85元，市值为57.32亿元。若志达创投以59.85元减持2873137股，那么其套现金额将超过1.7亿元。

两个月前，志达创投才完成上一轮减持计划。公告显示，2025年8月14日至2025年11月11日，志达创投减持伟思医疗约117.68万股（占公司总股本的1.23%），减持价格区间在45元至57.5元，套现金额不低于5200万元。

（图片来源：截图自伟思医疗公告）

2025年9月份，伟思医疗的两位高管也完成了减持计划。相关公告显示，截至2025年9月3日，公司董事、副总经理、财务总监陈莉莉和核心技术人员、副总经理仇凯分别以集中竞价方式累计减持公司股份0.76万股和3.4万股，套现金额分别约为40万元和158万元。

实控人一致行动持续进行减持，高管也在减持，伟思医疗管理层如何看待股东和高管的减持行为？对此，每经资本眼专栏记者多次致电伟思医疗证券部电话，但始终未能接通。于是记者将这个问题发送至伟思医疗证券部邮箱，不过，截至发稿，尚未收到公司回复。

研发投入下滑，部分IPO项目多次延期

目前，伟思医疗试图通过“核心业务稳根基、新兴业务拓增量、国际市场布长远”的多层次战略，正构建可持续的收入增长体系，为长期发展夯实基础。伟思医疗2025年半年报显示，公司聚焦盆底及产后康复领域、精神康复领域和神经康复领域这三个核心业务，同时公司积极孵化以能量源设备为核心产品矩阵的医美业务和泌尿外科业务。

如此多的业务布局十分考验伟思医疗的研发能力，然而2025年上半年，公司的研发投入和研发人员数量都明显出现下降。伟思医疗2025年半年报显示，2025年上半年，公司研发投入合计约为2629万元，较2024年同期下降26.15%。

（图片来源：截图自伟思医疗2025年半年报）

2025年上半年，伟思医疗研发人员数量为139人，相较于2024年同期的168人，减少29人，同比减少约17%。

（图片来源：截图自伟思医疗2025年半年报）

2025年伟思医疗的业绩表现尚可，在业务布局如此广泛的情况下，为何还会减少在研发方面的投入呢？每经资本眼专栏记者同样将此问题发送至伟思医疗证券部邮箱，但截至发稿，同样尚未收到回复。

而从过往历史来看，伟思医疗的项目落地能力并不强。

2025年12月18日，伟思医疗发布关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的公告。该公告显示，公司IPO募投项目中的“康复设备组装调试项目”和“信息化建设项目”，皆于2025年12月17日结项，分别节余募集资金1242.54万元和2455.20万元。

（图片来源：截图自伟思医疗公告）

伟思医疗于2020年登陆科创板，其募投项目资金到账时间为2020年7月15日。而上述两个项目都进行了多次延期。以“信息化建设项目”为例，2022年6月份，公司将该项目达到预定可使用状态的日期延长至2023年9月；2023年3月份，公司将该项目达到预定可使用状态的日期延期至2024年12月；2024年12月，公司将该项目达到预定可使用状态的日期延期至2025年12月31日。

封面图片来源：每经记者 张建 摄 图文无关