中资券商深度参与港股市场股权融资活动；穆启国卸任西部证券研究所所长 | 券商基金早参

｜2026年1月20日 星期二｜

NO.1 中资券商深度参与港股市场股权融资活动

开年以来，港股市场融资保持活跃。Wind资讯数据显示，截至1月19日，年内港股市场股权融资规模达390.9亿港元，同比增长316.27%。回顾2025年，港股一级市场股权融资规模达6127亿港元，同比增长248.8%。从港股市场股权承销业务格局来看，中资券商正日益占据引领地位。Wind资讯数据显示，2025年（按发行日计），股权承销金额前十席位中，中资机构占据六席，合计市场份额达56.15%。具体来看，在IPO（首次公开募股）保荐方面，中金公司以516.52亿港元的保荐规模占据领跑地位；中信证券（香港）以460.29亿港元的保荐规模位居第二。在承销数量方面，中金公司担任了53家公司IPO的承销商，位列榜首。

点评：中资券商在港股股权融资领域的表现亮眼，开年以来融资规模显著增长。这主要得益于港股市场复苏及中资企业融资需求回暖。头部券商如中金、中信凭借专业能力和项目储备，市场份额持续提升。此举将增强券商投行业务收入预期，带动证券板块估值修复。同时，活跃的融资环境有助于提升港股市场整体流动性，为市场注入活力。

NO.2 穆启国卸任西部证券研究所所长

1月19日，据中国基金报，穆启国已卸任西部证券研究所所长。截至目前，由公司分管研究所的副总经理赵英华兼任研究所所长。对此，西部证券回应，公司“十五五”战略规划对研发中心的业务开展、市场开拓、业务创新以及内部协同等能力提出了更新、更高的要求，在新的发展阶段，基于长远发展规划并考虑个人发展意愿，研发中心原负责人穆启国卸任，由研发中心分管领导赵英华兼任负责人。据了解，穆启国后续将聚焦公司智能投研及香港子公司研究业务筹建等工作。

点评：西部证券研究所负责人变动反映其“十五五”战略规划下对研发能力的更高要求。穆启国卸任并转向智能投研及香港子公司业务，体现公司内部资源优化与业务协同的意图。短期内高管更迭可能引发市场对其研究团队稳定性的关注，但长期看，强化智能投研布局有助于提升券商板块的数字化转型竞争力，行业整合与专业化升级趋势将持续深化。

NO.3 2025年保险资管登记债权计划、股权计划、私募基金共314只，规模5104.43亿元

行业数据显示，2025年，保险资管机构共登记债权投资计划、股权投资计划和保险私募基金314只，登记规模5104.43亿元，数量、规模同比分别减少20.71%、26.08%。其中，债权投资计划285只，规模4419.05亿元，数量、规模同比分别减少24%、28.46%；股权投资计划22只，规模335.32亿元，数量、规模同比分别增加83.33%、12.52%；保险私募基金7只，规模350.06亿元，数量、规模同比分别减少22.22%、18.61%。 

点评：2025年保险资管登记资产计划规模与数量同比双降，显示资金配置趋于谨慎。债权计划收缩明显，或影响基建等相关板块融资。股权计划逆势增长，反映险资向权益市场倾斜，利好长期投资氛围。整体资产配置结构调整，体现险资在当前环境下优化风险偏好，对市场稳定性具有积极意义。

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