20cm速递｜科创综指ETF国泰（589630）小幅回调，市场迎“科技+周期的两翼齐飞”，回调或可布局

开源证券指出，当前市场应关注“科技+周期的两翼齐飞”。在科技领域，AI硬件（如光通信）的上涨态势可类比上一轮5G基站建设带来的阶段性高点，其驱动在于AI算力扩张等结构性需求快速提升。AI硬件能保持强者恒强的核心因素在于ΔG（盈利增速边际变化），当前并未见到ΔG的显著拐点，因此其更有可能跟随估值牛的大环境延续。但整个AI产业的主角可能换人，AI应用端正从“算力基建”转向“场景兑现”，在政策、需求、生态与资本四重共振下迎来崛起。同时，围绕十五五规划开展的新主题如商业航天、脑机接口等也有成为新主线的潜力。在周期领域，提价线索叠加反内卷的政策加持下，受益于PPI改善的行业同样大有可为。

科创综指ETF国泰（589630）跟踪的是科创综指（000680），单日涨跌幅达20%，该指数覆盖科创板97%的上市公司，成分股数量达560余只，涵盖电子、医药生物等硬科技领域。科创综指行业配置均衡，旨在反映科创板整体表现，尤其注重科技创新企业的成长性和创新性。

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