港股医药领跑市场，持续看好创新药及创新产业链，2026年仍将是创新药的“数据验证年”

2026年1月5日，恒生医药ETF（159892）大涨5.1%，持仓股映恩生物-B涨超10%，微创医疗涨超6%，科伦博泰生物-B涨超5%。

数据统计，中国创新药licenseout交易总额突破1300亿美元，同比激增超150%，全球占比首超50%。BD爆发带来的现金流、IPO热潮筹集的研发资金，为行业接下来的发展提供了充足弹药；而商业化兑现、临床数据验证、支付体系完善，将成为2026年推动行业向上的三大核心动力，共同推开一个“价值兑现”的美好新时代大门。

西南证券认为，2025年初，港股企业陆续达成BD，港股创新药领先上涨；3月，《政府工作报告》提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药和医疗器械发展，A股创新药跟涨。5月随着PD1/VEGR双抗首付款12.5亿美金BD落地，创新药迎来加速上涨行情。随着三季度结束，创新药迎来高位调整。该行判断，2026年创新药板块将从普涨进入精选个股行情。2026年，该行看好医药出海、脑机接口、AI医疗三大方向。

恒生医药ETF（159892）聚焦创新药、CXO及相关产业，港交所18A制度优势下覆盖众多创新标的（百济神州、信达生物等），在创新药出海+商保目录等催化下有望延续估值修复行情。