需求助力石化周期回升，聚焦石化ETF（159731）布局价值

12月25日，中证石化产业指数震荡走高，现涨约0.65%，成分股新凤鸣、桐昆股份、华鲁恒升、三美股份等领涨。相关ETF方面，石化ETF（159731）跟随指数上行。

天风证券认为，石化产品进口量在2025年出现出现反弹，主因是下游（纺织服装、塑料制品、轮胎）终端出口较强，特别是出口量呈现高个位数的同比增加，导致的实物量需求增速较高，进而贡献化学品表需的高增速；同时上游石化产品相对于扩产约束更强，下游投产增速更高使得上下游投产错位；此外部分海外石化装置退出，让渡出部分原材料或对中国的进口有一定贡献。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.33%）、化学制品（22.04%）和农化制品（21.98%）。“反内卷”政策是石化产业核心主线，行业供需与盈利能力有望持续改善。