化工行业资本开支高峰已过，景气拐点与估值修复可期， 聚焦石化ETF（159731）布局价值

截至12月24日9点45分，石化ETF（159731）现跌0.23%，持仓股中，万华化学、三棵树、圣泉集团等涨幅居前。

光大证券指出，近几年为化工行业新增产能的投产高峰期，但是实际的投产峰值已经过去，后续化工行业整体的资本开支力度将有所减弱。伴随着资本开支的减少，叠加需求端的逐步修复，化工行业供需格局将迎来好转，行业景气程度有望上行。此外，从PB估值角度来看，当前基础化工行业的PB-LF估值与2019年和2024年期间的底部水平较为接近，当前化工行业估值水平仍然处于低位。化工行业供需持续改善景气度有望持续上行，PB估值仍处于历史低位水平，持续看好化工板块迎来估值修复。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.33%）、化学制品（22.04%）和农化制品（21.98%）。“反内卷”政策是石化产业核心主线，行业供需与盈利能力有望持续改善。