20cm速递｜科创芯片ETF国泰（589100）涨超1.7%，AI存储周期驱动供需格局变化

华福证券指出，当前电子与半导体行业正经历由AI驱动的存储超级周期，核心逻辑是AI服务器对存储的海量需求与头部厂商产能向高端倾斜导致的供需缺口。HBM作为AI服务器核心组件，需求爆发式增长，美光科技2026年HBM供应量已全部售罄。本轮周期与以往不同，AI应用从训练向推理与边缘侧转向，推动HBM、高性能DDR5等品类快速增长，同时原厂将产能转向技术壁垒高的HBM、DDR5，收缩DDR4等传统产能，导致供给缺口持续扩大。2025年三季度AI需求超预期，叠加三星、SK海力士、美光等减产及产线升级，供需紧张加剧。存储芯片价格持续上涨，模组环节受益于存货增值与下游补库需求，短期弹性突出；设备与材料环节因技术升级需求旺盛，长期确定性高。车规级存储受益于新能源汽车智能化，需求快速增长。短期涨价趋势或将延续，中长期取决于AI需求持续性与产能释放节奏。

科创芯片ETF国泰（589100）跟踪的是科创芯片指数（000685），单日涨跌幅限制达20%，该指数从科创板市场中选取涉及半导体材料、设备、芯片设计、制造及封装测试等全产业链环节的市值较大证券作为指数样本，聚焦高纯度国产替代和AI芯片等前沿领域，以反映科创板中具备高技术壁垒的芯片相关上市公司证券的整体表现。

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