行业“反内卷”下盈利能力改善可期，石化ETF（159731）布局价值凸显

截至12月19日9点40分，石化ETF（159731）涨0.12%。持仓股中，杭氧股份、金发科技、光威复材等涨幅居前。石化ETF最新规模达2.06亿元，创新高。

中银证券指出，化工行业下行周期已持续3年半时间，化工价格指数和利润率均处于低位。随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，行业产能将进入低增长阶段，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，预计化工行业周期拐点有望到来。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.33%）、化学制品（22.04%）和农化制品（21.98%）。前十大重仓股中包含了万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份等行业龙头。“反内卷”政策是石化产业核心主线，行业供需与盈利能力有望持续改善。