通信ETF（515880）连续3日净流入超1.6亿元，光模块占比超54%，规模同类第一，算力板块发展加速

国信证券指出，特朗普政府宣布放行NVIDIA H200对华出口，并征收高额“国家安全保障费”。特朗普批准NVIDIA H200及同级AMD MI、Intel Gaudi对华出口，但要求销售额25%上缴美方并实施客户审批，最新Blackwell、Rubin仍禁售。H200性能显著强于H20，短期内对国内云厂商与头部AI公司具备阶段性缓解算力紧缺的作用，但高比例分成显著抬升成本，叠加审批与公共采购限制，实际放量仍存不确定性。与此同时，替代持续加速，华为Ascend 910C在算力、显存与性价比上快速追近，叠加政策倾斜，有望逐步提升市场份额。

人工智能长坡厚雪，到2030 年人工智能基础设施支出将达到3万亿至4万亿美元。当前人工智能产业加速成长，但仍然具有广阔空间，后续5年仍有望按照40%左右的CAGR成长，光模块市场有望维持高景气度。通信ETF（515880）规模同类第一，截至12月5日，通信ETF光模块含量占比超过54%，服务器含量超过19%，叠加光纤、铜连接等成分，核心环节成分占比超过80%，代表了海外算力的基本面底气。

注：数据来源：中证指数公司，wind，截至2025/12/15，通信ETF规模为120.56亿元，在同类15只产品中排名第一。权重占比截至2025/12/5。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。