经济结构对债市形成边际利好，关注十年国债ETF(511260)

12月15日统计局发布11月部分经济数据。数据显示，固定资产投资累计同比增速下滑至-2.6%创2021以来新低，其中地产投资单月同比下降超30%。经济结构继续呈现供给强、需求弱、通胀低的特征，对债市形成边际利好。

虽然近期债市情绪依然偏弱，但支撑债市企稳的支撑力量亦开始显现。从供给端来看，未来一段时间的供给压力有所缓和，同时随着利差变化，供给端期限存在调整可能，长端利率压力有望减轻。从需求端看，银行指标压力阶段性缓和，年初银行或获得新的资本补充，减持趋势将转为增持。此外，交易型机构仓位的下降意味着抛售力量正在逐渐下降，市场企稳之后交易型机构补仓反而有望推动市场企稳。

目前10年期国债收益率突破1.85%的央行合意区间上沿，下行动力大于上行动力。中央经济工作会议上货币政策再提“双降”，提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，中期来看利率仍处于下行周期。10年期国债兼具久期进攻与票息安全垫优势，同时相较超长端国债，10年期在近年波动更低、最大回撤更小，具有“攻守平衡”的相对优势。建议投资者适当布局十年国债ETF(511260)保持资产多元化配置，提升组合的稳健性。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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