2025年前11月邮轮旅客运输量同比增长27.8%，聚焦港股消费ETF（513230）布局机遇

12月9日，港股三大指数早盘受压，截至午间收盘，恒指跌0.84%，国企指数跌1.12%，恒生科技指数跌1.32%。港股消费板块午盘持续下挫，港股消费ETF（513230）现跌近1.5%，持续打开布局通道。持仓股跌多涨少，万洲国际、新秀丽、李宁、中国飞鹤、中国旺旺等涨幅居前，泡泡玛特、零跑汽车、周大福、申洲国际、老铺黄金等跌幅居前。

今年1-11月，邮轮旅客运输量达126.5万人次，同比增长27.8%，对促进旅游发展和扩大消费发挥了积极作用。近日，交通运输部、文化和旅游部近日联合印发《进一步促进邮轮运输及旅游服务发展的若干措施》，从注重加强供给、提升服务、激发新需求角度，提出拓展邮轮始发航线、鼓励外国籍邮轮入境访问、丰富邮轮旅游产品等10条具体举措，进一步培育壮大邮轮消费。

建银国际指出，尽管港股估值修复已基本到位，但港股投资逻辑已由传统的估值修复转变为基于新质生产力和高质量发展的估值重估，2026年估值和盈利均有温和扩张或改善的空间。

交银国际表示，2025年消费小幅回暖，展望2026年，消费有望延续温和增长的新常态，其核心特征是总体需求增速偏缓，但消费理性化与需求层级的上移不断推动结构性分化，进而成为细分市场的重要增长动力。市场将逐步构建新平衡，以挖掘消费者需求为核心，更加重视经营效率提升；企业需精准洞察消费趋势，通过产品、渠道、技术创新与供应链优化，把握新常态下的结构性机会。