港股“子”曰 | 所有的机会 都是跌出来的

今天，港股又跌了，恒生指数和恒生科技指数盘中跌幅都超过了1%。

炒港股的朋友心里苦啊。

但我告诉你，所有的机会，都是跌出来的。

或许你会认为，只要到了大牛市，机会不都是涨出来的吗？但你要知道，如果没有过去几年的持续下跌，恒指从30000多点一直到跌破15000点，怎么可能有今年前三个季度的牛市行情？又比如，今年港股创新药是很牛的板块，最大的机会所在。但你又知不知道，创新药龙头药明康德，也是从2021年一直跌到去年8月见底之后，才再次走出牛市行情。

所以，每到年底的时候，可能就又到了为来年布局的好时机。笔者在投资A股的时候，经常会在12月份对新年的布局方向进行研究。其中，有一个既简单，又行之有效的方法，就是统计过去三年的行业指数涨跌幅，我不从涨得好的里面挑选标的，而是从过去三年跌幅最大的行业指数中挑选。这类跌得够久，时间够长的行业，只要行业不消亡，在新的一年都可能出现惊喜。

刚好，我统计了一下2023年初到2025年末，这接近三年时间港股行业指数的区间表现。其中，有两个方向，我觉得有可能在2026年存在潜在机会。其中，港股本地的地产行业，过去三年跌幅居前。而最近，我也看到一些报道，说香港的楼市已经出现比较清晰的“量价齐升”的复苏。在这样的背景下，我觉得明年港股地产股确实就值得关注。

除此之外，另一个方向是港股的消费股板块，过去三年，这个板块也是非常低迷。这里的消费，不是今年火爆的新消费，而是必选消费，比如酒类、乳业、生活用品等等。这里面，酒类是比较典型的，和A股的食品饮料板块一样，跌得已经够久了，明年可能真的有机会。

刚才是从行业的方向，寻找下跌后的布局机会。再说一下港股大市，现在跌出机会了吗？港股已经从10月份开始，连续跌了2个月。但这两个月，恒生指数和恒生科技指数的分化是很明显的。尤其是11月，恒生指数只跌了约0.2%，而恒生科技指数上个月跌了5.23%。出现这种分化的原因，是银行、高股息板块的成分股，对恒生指数形成了有力的支撑。但恒生科技指数就比较惨了，互联网、汽车等跌幅就要大一些了。

短期来看，恒生科技这一波调整，空间上已经跌出了不错的性价比。但调整的时间是否已经足够充分，我觉得还存在一些疑问，有可能还会有波折，可能真的要等到明年初。如果从一个更长的时间维度来看，我认为在美联储持续降息以及纳斯达克估值不断高企的背景下，现在恒生科技的估值绝对是具有吸引力的。

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封面图片来源：图片来源：每经记者 张建 摄