天猫实现四年来双11最好增长，机构称消费链条已呈现多个结构性机会

11月17日，港股三大指数集体下跌。截至午间收盘，恒生指数跌0.80%，恒生科技指数跌1.19%，国企指数跌0.79%。盘面上，科网股普跌，军工股涨幅居前，半导体板块逆势上涨，黄金股普跌，港股消费板块午后持续震荡，港股消费ETF（513230）现跌近0.5%，打开低位布局通道。

11月14日晚，2025年天猫双11以实现四年来最好增长收官。天猫双11全周期，近600个品牌成交破亿，34091个品牌同比去年增长翻倍，18048个同比增长超3倍，13081个同比增长超5倍，均超去年同期。其中，苹果、海尔、美的、源氏木语、小米、斐乐、老铺黄金、骆驼、华为、耐克等品牌成交破10亿。天猫相关负责人表示：“在扶持优质品牌和原创商家的战略带动下，同时得益于平台史上力度最大的消费者投资，天猫实现了四年以来双11全周期最好的一次增长（剔除退款后成交）。”

中航证券指出，在稳增长政策持续加码、服务消费与文旅免税政策密集落地、入境游强势复苏的背景下，消费链条已呈现多个结构性机会。一方面，服务消费与线上消费延续强韧增长，政策驱动下文旅、教育等领域具备更高景气弹性；另一方面，免税渠道改革叠加入境便利化，有望成为下阶段消费复苏的核心引擎。

相关热门ETF：

假期催化+冰雪经济：旅游ETF（562510）；

提振内需+低估赛道：食品饮料ETF（515170）；

电商龙头+新消费：港股消费ETF（513230）。