红利风格通常在四季度展现韧性，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）配置价值凸显

11月13日，国证自由现金流指数盘中震荡飘红，现涨约0.15%，成分股法兰泰克、东方铁塔、南京新百等领涨。相关ETF方面，同类规模最大的自由现金流ETF（159201）昨日获得2.4亿元净流入，近20个交易日有19个交易日获资金净流入，合计“吸金”超15亿元，资金抢筹特征显著。

长江证券分析称，根据综合观察，成长风格在前三季度的收益弹性相对较高，但第四季度的波动性有所加大。红利风格在全年各阶段的表现稳定性相对突出，尤其在第四季度的整体回撤控制方面展现出一定韧性。

招商证券认为，自由现金流是红利分配的上游指标，具有较强的前瞻性，是一种值得长期坚持的策略风格。以历史自由现金流水平筛选出的公司，其未来实际分红能力甚至优于历史高分红的公司。此外，高自由现金流且分红意愿强的公司股价表现更优，即在自由现金流策略中引入红利因子，可进一步提升策略表现。

自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力， 而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具，自由现金流ETF（159201）及其联接基金（A：023917；C：023918）紧密跟踪国证自由现金流指数，基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。