流动性预期改善，机构看好债市年末行情

根据央行11月4日发布的2025年10月央行各项工具流动性投放情况，10月央行通过公开市场国债买卖操作净投放200亿元。这意味着，自1月起暂停的国债买卖操作已恢复。不少机构分析认为，央行此次买债规模低于市场预期，但为后续操作留出了更多想象空间。

中信建投证券研报认为，央行超预期重启国债买卖操作，释放出货币政策趋于宽松的信号，市场对流动性环境的预期明显改善。中邮证券研报认为，对年末债市可以更乐观一点。当前同业存单利率处于高配置价值区间，在流动性充裕、资金利率维持低位的情况下，短端收益率存在超预期下行的可能。

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