民生证券给予中国神华“推荐”评级，2025年三季报点评：25Q3发电业务发力，业绩稳健，资产注入值得期待

每经AI快讯，民生证券10月25日发布研报称，给予中国神华（601088.SH）“推荐”评级。评级理由主要包括：1）25Q3盈利环比增长；2）25Q3煤炭产销环比增长，自产煤成本降幅不及售价，毛利率环比下滑；3）25Q3发售电量环比大增，毛利率同环比明显抬升；4）25Q3铁路、航运业务量环比增长，港口业务毛利率环比提升；5）25Q3煤化工毛利率环比抬升；6）拟收购国家能源集团千亿级资产，重组后煤炭资源量和产能大幅提升。风险提示：煤炭价格大幅下降；火电需求不及预期；项目建设慢于预期。

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（记者 王瀚黎）

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