港股科网板块回调，医药、消费走强

10月22日，恒指低开0.5%，恒生科技指数跌0.82%，科网股多数回调，医药股反弹，信达生物大涨近10%，与武田制药达成全球战略合作。泡泡玛特高开近8%，第三季度整体收益同比增245%-250%。

在全球不确定性较高的背景下，全球资金对具有稀缺性和确定性的资产诉求增加，安全性要求上升。在欧洲此前计划增加国防开支后，高市早苗也支持扩大国防支出，全球资本开支可能加速，对应资本品需求增长。

年初全球超配美元的资金在美国“例外论”受到挑战下已经开始或分散或回流，体现在美元对全球主要货币的大幅贬值，美元指数年初至今下跌8.8%。在近期海外发达市场波动加大的背景下，资金不仅继续去美元化，或也需要向新兴市场进行分散化。

9月开始发达市场跑输新兴，10月假期内，MSCI发达市场上涨0.6%，MSCI新兴市场上涨2.2%。去美元趋势下，中国香港作为亚洲三大金融中心之一和全球最大的离岸人民币中心，有望承接大量实质意义上、以各种形式由中国资本持有的“美元”回流，并提供高流动性和优质人民币资产。

港股对外资开放投资，与美国市场相关性自2018年起快速降低（9月底约为12%），可以作为国际资本分散美元资产配置的核心平台。

港股科技汇聚国产AI核心资产，涵盖算力、模型、软件应用和硬件终端等全产业链的龙头企业，已成为中国资产重估的先锋。短期港股虽调整，但震荡上行趋势未改且下行有底。美联储降息周期开启，全球资金将进一步流入股市，港股有望随势上涨，科技成长板块受益更显著。

【相关ETF】

科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）

互联网——恒生互联网ETF（513330）

消费——港股消费ETF（513230）

医药——恒生医药ETF（159892）