绝对收益资金持续增配化工行业，去库存周期有望开启，石化ETF（159731）迎配置窗口

10月13日，A股三大指数大幅低开后盘中震荡，中证石化产业指数低开后小幅震荡，现跌约2.3%。成分股跌多涨少，仅彤程新材、中复神鹰和杭氧股份上涨。相关ETF方面，石化ETF（159731）跟随指数下行，打开低位布局窗口。

华创证券认为，过去一段时间，绝对收益的资金是化工底部筹码的主要买家，而这种增配远未结束。底部+低配+高弹性，是增量资金选择化工的重要考量。一旦PPI同比拐点上行，走出低通胀结合海外降息，新的一轮被动去库和补库周期就有望开启，化工恰恰是对库存周期非常敏感的品种。反内卷的方式有多种，包括了落后产能出清和约束新增供给，但是通过走出低通胀，恢复下游信心，重启库存周期，可能是最被市场忽略的影响。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（25.60%）、化学制品（23.72%）和农化制品（19.91%），有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策。