国内产业链的一体化、规模化、集约化提升带来的比较优势基本确立，石化ETF（159731）受益于政策发展

9月25日，A股三大指数低开后悉数翻红，中证石化产业指数触底回升，现涨约0.4%，成分股万华化学、亚钾国际、荣盛石化、扬农化工等领涨。相关ETF方面，石化ETF（159731）跟随指数上行。

天风证券认为，在中长期维度下，国内产业链的一体化、规模化、集约化提升带来的比较优势基本确立；东盟、非洲经济的发展，对化学品的需求量或面临快速增长节点，几大传统炼油中心，美国、欧盟、日韩也在逐步退出石化产业或暂缓扩张；对内来看，消费或已走出低位，我们认为驱动化学品表需及出口增长的因素并未衰退，短期或有关税扰动，但中长期来看仍有望保持较好的增速。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.12%）、化学制品（23.87%）和农化制品（19.75%），有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策。