内外资金共加持，港股科技流动性迎改善

港股市场流动性正迎来内外双重支撑。国际方面，美元指数走势对港股市场的影响尤为显著，这主要源于香港特有的经济金融结构。香港采取与美元挂钩的联系汇率制度，放大了美联储货币政策的溢出效应，导致香港证券市场对美联储的政策变化异常敏感。从历史数据来看，恒生指数与美元指数呈明显负相关，美元走弱时国际资金更倾向流入港股等新兴市场。

当前美联储仍处于降息大周期，市场预计2025年美联储或仍有两次降息。从历史上看，联储预防式降息周期股表现好，因此在当前降息周期持续的背景下，港股市场正吸引着越来越多的全球配置资金关注。

从国内资金来看，南向资金已成为港股市场的 “稳定器”。年初至今南向资金已累计净流入超10000亿港元，其中商贸零售（含互联网电商）、通信、电子、传媒、计算机等科技行业获净流入居前。这一趋势既源于国内对科技创新的持续政策支持，也得益于全球 AI 等科技行业景气度回升，内外资金的 “同向发力”，为港股科技板块提供了坚实的流动性支撑。

【港股科技相关ETF】

覆盖科技全产业链——港股通科技ETF基金（159101）；

聚焦互联网龙头——恒生互联网ETF（513330）。