“反内卷”政策密集落地，石化产业供给侧优化加速，石化ETF（159731）迎发展新机遇

9月19日午后，中证石化产业指数盘中震荡，现涨约0.3%。成分股中，广东宏大涨超8%，蓝晓科技、中复神鹰、三棵树、华峰化学等跟涨。相关ETF方面，石化ETF（159731）跟随指数震荡上行。

信达证券认为，成本中枢下移，炼化企业盈利弹性有望释放。2025年上半年原油基本面偏弱，油价中枢有所下移，化工板块成本端有所优化，作为化工型炼厂的民营大炼化盈利弹性有望释放；从供给侧减量看，政策端仍在持续发力，近期中央密集释放“反内卷”信号，叠加税改进一步压缩地炼生存空间，或推动落后炼能加速退出，炼化整体竞争格局有望迎来改善，先进产能竞争优势或将进一步凸显。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（27.12%）、化学制品（23.87%）和农化制品（19.75%），有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策。