利率维持“上有顶，下有底”判断，关注十年国债ETF（511260）低位布局机会

9月17日，十年国债ETF（511260）上涨0.13%，国债ETF（511010）上涨0.11%，总体走出震荡市中的反弹行情。目前仍维持“上有顶，下有底”的判断，坚持波段交易思路。对于交易频次较低的投资者，当前波段幅度不一定能够覆盖交易成本，可以以观望为主。

首先，美联储降息与国内利率进一步下降存在必然关系吗？未必。从近年经验来看，我国货币政策的独立性较强，贸易摩擦也使中美联系有所减弱。从数据上看，美债利率高位时国内利率下行的概率反而更大，或由于美债高位时美元偏强，对全球经济产生压制。

应更多关注国内因素对债市的影响，维持“上有顶、下有底”的震荡观点。从国债收益率的上限来看，10Y国债活跃券利率在1.8左右仍得到了配置盘的支撑，但从收益率下限来看，短端资金成本稳中有抬，央行态度也未发生明显变化，这说明利率大幅度下行的条件也尚不具备。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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