低利率时代的理财“加”法 “固收+”基金配置机会凸显

今年以来，股债行情动态演绎下，“固收+”基金热度持续升温。iFinD数据显示， 截至 8 月 31 日，“固收 +”基金今年以来的中位数收益达 3.02%， 95% 以上产品实现了正收益。 “固收+”以固收打底、权益增强的多元配置策略，通过大类资产配置对冲单一资产的风险，在市场波动中展现出追求风险与收益的平衡优势，为低利率时代的投资者提供了稳中求进的选择。据中报统计，截至2025年6月末，嘉实稳宏、嘉实稳怡、嘉实稳盛、嘉实多元收益、嘉实多利债券等“固收+”产品近一年回报均超5%。 稳中求进，打造靠得住的“固收+” 今年以来，权益市场迎来结构性行情，带动市场信心和增量资金入场；与此同时，债券市场整体震荡，10年期国债收益率低位小幅上行，存款利率步入“1”时代，投资者理财升级需求强化。在此背景下，“固收+”基金在相对稳健的固收类资产基础上，配置少许比例的股票、可转债等权益资产，追求收益增强，在低利率环境下，配置价值凸显。据中信证券统计，今年以来“固收+”产品规模稳步增长，截至二季度末，总规模已回升1.73万亿元。 多元资产组合出击，“固收+”产品录得较好收益表现。基金中报显示，嘉实稳盛、嘉实稳宏A、嘉实稳福A、嘉实稳怡近一年收益率分别为5.81%、7.36%、7.80%、10.49%，同期业绩比较基准2.45%、3.75%、7.19%、2.45%。截至2025年8月29日，嘉实稳怡过去一年收益率位列银河证券同类排名前15%（77/495）（分类：混合型债券基金）， 嘉实稳宏A近一年收益率位列银河证券同类排名前6%（29/495）（分类：混合型债券基金）。 嘉实多利债券A/C近一年收益率分别达9.75%/9.33%，同期业绩基准3.75%。截至2025年8月29日，嘉实多利债券A近一年收益率位列银河证券同类排名前10%（43/495）（分类：偏债债券型）。嘉实多元债券近一年收益率分别为9.88%，同期业绩比较基准5.10%；成立以来收益率达154.5%，同期比较基准108%。 在居民理财升级、稳健资产配置需求旺盛的驱动下，嘉实基金经过26年沉淀与厚积薄发，倾力发挥团队多策略、多资产配置能力，严控回撤，力争为持有人打造“让+靠得住”的投资体验，为客户提供更持续更靠得住的“固收+”产品体系。 股债市场均有机会 “固收+”基金多元配置把握机遇 展望下半年的股债市场，嘉实固收基金经理认为债券市场整体偏利多，也看好权益市场结构性机会。“固收+”基金可以帮助一键实现不同风险收益特征的多元资产配置，攻守兼备的组合也有助于提升投资体验。 在基金中报中，嘉实稳固收益基金经理胡永青表示，下半年，依然看好权益资产的整体表现，结构上看好创新药及上游科研服务环节，有色金属和部分具备全球竞争力的电子和通信行业，出海方向依然保持高度关注，关税扰动后重塑格局，中国特色的跨国企业模式有望继续在新的产业链中占据优势地位，大金融继续关注优质股份制和券商的重估机会。纯债资产方面，过于一致预期的定价被打破后有望在新的中枢下寻求平衡，建议久期策略中性偏保守，信用看好中短久期品种。 嘉实安益基金经理赖礼辉在中报指出，预计下半年国内资本市场仍可为，波动性可能会弱于上半年，宽裕的流动性下市场信心不断修复，预计权益资产的性价比会好于纯债资产。 嘉实多元收益基金经理董福焱、李卓锴、李宇昂表示，政策方向上，预计下半年财政有所加快，货币政策更加积极；海外可以期待美国货币政策是否边际调整。债券方面，各品种和各期限利率预计仍将逐步下行。股票方面，市场自2024年四季度以来经历三轮风险偏好的趋势性提升，后续需观察盈利驱动的情况，总体依然以结构性行情为主。 嘉实稳健增利6个月持有期基金经理高群山在中报指出，经济仍将呈现弱复苏的特征，债市总体依然偏利多，将保持信用债底仓，适度波段操作利率。因当前转债总体估值水平偏高，操作上将自下而上选择安全边际较高的转债，适度卖出部分估值偏高品种。 （基金有风险，投资需谨慎。）