“反内卷”持续推进，主要外卖平台被约谈，恒生科技指数ETF（513180）或将回归AI叙事

9月10日早盘，港股三大指数高开高走，恒生科技指数涨超2%。A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数强势上扬，持仓股中，腾讯音乐、百度集团、哔哩哔哩、京东集团、阿里巴巴等涨幅居前。

消息面上，9月9日，市场监管总局新闻发言人表示，市场监管总局已及时约谈主要外卖平台，相关平台快速响应，集体发声，承诺严守法律法规，杜绝不正当竞争，抵制恶性补贴，推动行业规范有序发展。华福证券观点认为，随着“反内卷”的开展、监管约谈、央视调查，“外卖大战”有望得到适当引导。伴随AI关注度再次提升，恒生科技AI叙事终将回归，有望追赶此轮A股TMT行情，实现“补涨”。

近期，多家科技龙头在AI领域进展不断，恒生科技AI叙事或将不断强化。具体来看，阿里巴巴通义千问宣布推出Qwen3-Max-Preview，参数超1万亿，在多项主流权威基准测试中展现出全球领先的性能；快手开源最新多模态大模型Keye-VL1.5，拥有80亿个参数，在视频理解、图像理解和推理方面能力出色；腾讯混元发布HunyuanWorld-Voyager世界模型并宣布开源，是业界首个支持原生3D重建的超长漫游世界模型。

以恒生科技指数ETF（513180）为代表的港股科技板块，当前仍处于历史相对低估区间。在南向资金持续不断流入、美国新一轮降息周期有望启动的背景下，港股9月或迎内外资共振，而外部流动性敏感、此前受压制较多的港股科技板块则有望迎来“补涨”行情。此外，反内卷政策不断推进，叠加阿里巴巴财报超预期、AI大模型快速迭代，港股科技板块有望从“外卖内卷”回归AI叙事，估值重构可期。（场外联接A/C：013402/013403）。