云业务增长及资本开支均超预期，阿里巴巴涨幅领跑恒生科技指数ETF（513180）持仓股

9月1日早盘，港股三大指数集体高开。开盘后，恒生科技指数涨超1.5%，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数上涨，持仓股中，阿里巴巴、比亚迪电子、百度集团、阿里健康、京东集团、美的集团等涨幅居前，其中阿里巴巴一度涨超18%。

消息面上，8月29日，阿里巴巴集团发布2026财年第一季度财报，整体表现超出市场预期。剔除已出售业务影响后，集团收入同比增长10%，净利润同比大幅增长76%。阿里云业务表现尤为亮眼，收入同比增长26%，创下近三年来最高增速，AI相关产品收入已连续八个季度实现三位数同比增长，成为驱动云业务增长的核心动力。此外，本季度阿里在AI+云领域的资本支出达到386亿元，同比激增220%。

招商证券点评指出，阿里巴巴云业务收入、利润及capex均超预期，未来季度收入增速有望保持上升通道，看好电商主业稳固竞争力、外卖业务成长空间，以及云与AI业务长期增长潜力。华泰证券表示，展望后续，预计在更为有利的芯片供给环境下，叠加阿里持续投入于自主研发AI芯片取得阶段性进展，阿里云业务收入增速有望延续高增态势；而在闪购赛道，管理层对在当前优惠力度下通过精细化运营及规模效应释放支持单均亏损收窄50%持有较高信心，建议持续关注两大业务进展。

阿里巴巴财报超预期，恒生科技有望回归AI叙事。截至8月29日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）为21.23倍，处于指数2020年7月27日发布以来约17.72%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来82%以上的时间。恒生科技当前仍处于历史相对低估区间，在美联储降息预期升温、阿里巴巴财报超预期的催化下，高弹性、高成长等特性使其具备更大的向上动能。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）