民生证券给予迎驾贡酒“推荐”评级，2025年半年报点评：普酒持续承压表端调整加速

每经AI快讯，民生证券8月27日发布研报称，给予迎驾贡酒（603198.SH）“推荐”评级。评级理由主要包括：1）中高档酒下滑趋势环比加速，逆周期下主战场向省内收缩；2）营收下滑导致规模效应减弱，淡季逆势增加市场投放叠加管理费用刚性拖累盈利水平。风险提示：省内核心市场竞争加剧影响市场份额；洞藏培育低于预期导致结构升级不畅；税收等产业政策调整的不确定性风险；食品安全风险等。

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（记者 曾健辉）

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