美国7月PPI超预期反弹，九月降息25BP概率仍超九成，机构称港股弹性或好于美股

8月15日早盘，港股三大指数集体低开，恒生指数跌0.77%，报25322.10点，恒生科指跌1.20%，国企指数跌0.81%。盘面上，科网股普跌，加密货币概念股走低，中资券商股回调，生物技术股部分上涨，银诺医药上市首日高开逾285%。A股同赛道规模领先的恒生科技指数ETF（513180）跟随指数小幅下行，持仓股中，京东集团、地平线机器人、舜宇光学科技、美团、阿里巴巴、理想汽车等跌幅居前，京东健康绩后一度涨超16%。

消息面上，最新公布的美国7月PPI年率为3.3%，大幅超出市场预期的2.5%，为2月以来高位。美国7月PPI月率录得0.9%，为2022年6月以来最大增幅，预期为0.2%。数据公布后，交易员减少对美联储9月降息的押注。截至发文，CME FedWatch Tool数据显示，9月议息会议降息50BP的概率下降至0%，9月不降息的概率上升至7.9%，但9月降息25BP概率仍有92.1%。

国海证券在近期研报中指出，港股弹性或好于美股。具体来看，该机构认为，美国通胀担忧缓解前，以滞胀交易为主，阶段性切向宽松交易情形1（是一种“预期纠正”驱动的温和宽松）和衰退交易情形1（对应滞后的货币政策转向）。结合复盘与当前市场环境，继续看好美股，尤其是受益于财政和关税谈判而投资增加的TMT、能源、材料和工业方向；港股弹性或好于美股，首推TMT、能源、电讯行业；美债的避险属性相较之前几次有所下降，预计10Y美债收益率将在4.2%-4.5%之间反复波动。

近期海内外多家机构预测美联储或将于9月开启降息，海外流动性有望持续好转。在此背景下，港股市场尤其是科技板块有望迎来显著利好。当前，恒生科技指数仍处于历史相对低估区间，其对中美利差转向的敏感度更高，因此更能深度受益于海外流动性的宽松环境。同时，恒生科技指数以高弹性、高成长为核心特性，一旦市场环境改善，其向上动能将更为强劲。没有港股通账户的投资者或可通过恒生科技指数ETF（513180）一键布局中国AI核心资产。（场外联接A/C：013402/013403）。