新旧动能转换迎曙光，聚焦互联网、AI产业链

7月10日，恒生指数午盘微涨0.09%，恒生科技指数走低0.44%，恒生中国企业指数上扬0.30%，市场半日成交额为1257.01亿港元。

AI这波浪潮，从最开始的算力层，一步步往应用端推进，科技板块也正在从以前的概念炒作，慢慢变成有实际业绩支撑。

从互联网龙头企业资本开支增速回升，到云业务收入加速增长，这些微观变化正在扭转市场对科技股“只有估值没有盈利”的刻板印象，新旧动能的转换迎来了曙光。

包括DeepSeek 实现了技术上的突破，不光把 AI 赛道的热度彻底点燃，更在全球科技格局里画出了属于中国科技的新坐标。

AH溢价已经收敛至历史低位，港股相对A股的性价比有所降低，但作为政策预期的强BETA品种，港股2025年依然具有较强的阶段性超配价值，只是需要把握好投资节奏。战略上，我们要直面中美博弈的扰动；战术上，可以聚焦互联网、AI产业链及新消费等业绩确定性较强的领域，把握“预期差”带来的波段收益。

恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易，标的指数聚焦互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、京东、腾讯、美团、快手、百度等大型互联网龙头，DeepSeek含量达86%，具备“新消费+新科技”双重属性，是投资者布局AI应用端、“AI+互联网”核心资产的好工具。（联接A类：013171；联接C类：013172）。