十年国债ETF（511260）规模破150亿元！债市往后怎么看？

债市压舱石——十年国债ETF（511260）连续5日净流入额超11亿元，近1个月净流入额超百亿元，当前规模超150亿元，流动性占优。

怎么看债市后续的投资机会？可以从两个视角展开：

第一，分析一下短端品种的机会。短端债券的投资机会主要跟踪货币政策的变化，货币政策主要是央行会通过其对于经济形势的判断从而进行短期的货币政策调节。

当前的宏观经济处于结构性转型的过程中，在结构性转型的过程中会出现需求端阶段性承压，全市场加杠杆的意愿在当前来看相对不是特别高，在这样的背景下，货币政策大概率会继续维持宽松，它会引导全市场融资成本进一步下行，从而进一步激发居民和企业融资的需求。

在这样的大背景催化下，短端的品种后续依然有下行的空间，短端品种下行的机会就看央行或者货币政策会不会进一步降准、降息或者进行国债买卖等等一系列的操作。从当前这个时间点来看，短端的品种仍然具备投资价值。

第二，分析一下长端品种的机会。和长端品种定价最相关的关键因子有：基本面和国内当前通胀的情况。

今年的政策从三季度的维度来看，到了观察窗口期。今年财政出现了前置发力，今年上半年尽管有一些地缘政治的冲击，但是财政提前发力，而且国内在积极的做一些政策的储备应对，尤其在今年的二季度，我们看到非常明显的抢出口、转出口等情况，所以对经济形成了比较强的支撑。

此外，三季度又是一个债券供给的淡季，而且随着这几年大行负债成本持续的下行，存款明显出现“搬家”，大部分资金从银行端逐步切换到了广义基金。

所以对于债券市场来说，尤其对于长端品种来说，三季度可能会出现一个特征，即市场会进一步强化“资产配置荒”的逻辑。在这个逻辑持续的演绎下，大部分配置性的机构或者交易性的机构都会增加债券尤其是长端债券的配置。展望接下来的三季度，长端债券的投资机会在于：一是可以通过配置获得票息，二是具备价格进一步下行的可能，从而获得资本利得的交易机会。

做一个总结，货币政策的宽松会带来短端债券品种持续的配置价值，展望三季度来看，“资产配置荒”的叙事在三季度可能会进一步强化，长端品种在三季度具备明显的配置和交易机会。

对于下半年的债券市场相对比较乐观，当前是一个比较好的配置债券和配置十年国债ETF（511260）的窗口期。十年国债收益率是表征债券市场最好的指标，十年国债ETF（511260）的涨跌也能最好地反映债券市场涨跌。从监管到市场普遍接受十年国债收益率作为衡量债券市场收益率水平的表征。此外十年国债ETF（511260）相比买卖个券也更加方便，并且具备可T+0交易等优势，推荐大家关注十年国债ETF（511260）来配置债券市场。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。