券商行业半年流失超7千人，国泰海通减员数最多；民商基金注销公募销售牌照 | 券商基金早参

｜2025年7月9日 星期三｜

NO.1 券商行业半年流失超7千人，国泰海通减员数最多

业务转型之下，国内证券行业正经历深刻的人力资源重构。据数据，截至2025年上半年末，120家证券公司（不含单列的资管子公司，含单列投行子公司，下同）从业人员合计32.5万人，半年减员7330人，降幅2.2%。其中，80%券商出现减员，国泰海通（-698人）、国信证券（-424人）等头部机构减员规模居前，方正证券投行以15.9%的减员比例成为“瘦身”力度最大的券商，但也有部分中小券商逆势增员。截至2025年上半年末，有5家券商从业人员破万人，国信证券从业人数滑落万人台阶。

点评：券商行业半年减员超7千人，反映出行业在业务转型中的人力资源调整。头部券商如国泰、海通等减员规模较大，或因优化成本、提升效率。行业整体减员可能影响部分业务规模，但也利于资源集中。中小券商逆势增员，显示差异化竞争策略。对股市而言，券商板块的盈利预期或受调整影响，整体市场情绪可能因此产生微妙变化。

NO.2 民商基金注销牌照，公募销售行业进入自我淘汰时代

近日，证监会上海监管局发布通知，决定注销民商基金销售（上海）有限公司（以下简称民商基金）公开募集证券投资基金销售业务许可证。记者注意到，5月份以来，多达几十家基金公司陆续与其终止销售合作业务。除了民商基金，其实这几年已有多家机构注销了公募销售牌照，因牌照存续门槛提高，保有量成为关键考量。基金销售牌照有效期3年，未达到保有量要求的机构将面临注销。行业进入自我优化阶段，囤牌照行为大幅减少。 

点评：民商基金注销牌照，反映了公募销售行业正经历洗牌。牌照保有量门槛提高，促使机构更加注重业务质量而非数量，这将对基金销售公司的市场地位产生差异化影响。同时，行业竞争格局趋于优化，有利于提升服务效率。对股市整体而言，行业自我淘汰意味着资源配置更趋合理，但短期内或引发部分投资者的观望情绪。

NO.3 高股息、高成长“两手抓”，险资下半年有望增配权益类资产

面对低利率的市场环境，增配权益类资产成为险资普遍共识。近日从业内获悉，下半年险资依旧有望加大权益类资产配置，主要将聚焦两大方向：一是以低估值、高分红为主的高股息标的；二是以新质生产力、新消费为代表的高成长标的。今年上半年，险资通过举牌上市公司、成立私募基金等方式积极入市。业内人士认为，险资持续入市有两方面原因：一方面，优化权益投资风险因子、开展长期股票投资试点等政策为险资入市打开了空间；另一方面，低利率环境下，长期债券收益率难以覆盖保险公司负债端成本要求，增配权益类资产成为险资的必然选择。(上证报)

点评：险资增配权益类资产，聚焦高股息与高成长标的，将对相关公司股价形成支撑，尤其是高分红及新质生产力领域企业。行业板块方面，高股息板块与新兴产业板块关注度提升，吸引更多资金流入。整体来看，险资入市为股市注入长期资金，有助于优化市场结构，提升投资者信心，对股市稳定性产生积极影响。

NO.4 锦龙股份3500万股股份拍卖因无人出价流拍

点评：锦龙股份3500万股股份拍卖流拍，反映出市场对该部分股权的承接意愿不足，可能引发投资者对公司股权结构的关注，进而影响相关投资决策。这一事件或对券商板块的投资者情绪产生一定影响，市场或需重新评估板块内的资产质量与流动性。整体来看，此类股权拍卖流拍事件可能增加市场对部分公司治理与股权稳定性的讨论，对市场情绪产生一定扰动。

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