外卖补贴大战带动茶饮股暴涨！恒生科技指数为何难敌 “内卷”冲击波？

7月7日，港股市场表现低迷，恒生指数、恒生科技指数均弱势调整。

然而，今年备受关注的茶饮赛道再次爆发，茶百道、奈雪的茶、古茗等多只个股一度涨超10%，蜜雪集团也大涨5%。

消息面来看，茶饮赛道走强的背后，是几大外卖平台突然打响的补贴“大战”。

茶饮赛道股全线爆发

今早，逆势走强的茶饮赛道，成为港股市场上一抹亮色。其中，茶百道高开15%；古茗高开5%后，冲高至13%，奈雪的茶也高开近10%。此外，5月份上市的沪上阿姨也大涨近6%。而今年关注度最高的蜜雪集团，也大涨近6%，目前总市值重新突破2000亿港元大关。今年3月上市以来，蜜雪集团累计涨幅超112%。

业内人士指出，上个周末，阿里与美团两大外卖平台展开史上最大规模补贴大战，使得茶饮赛道成为最大受益者。消息面上，两大平台当天同步放出“满25减21”“满16减16”“满18减18”“25减20”等无门槛大额券。不到一天时间，美团即时零售当日订单已经突破了1.2亿单，其中，餐饮订单已超过1亿单。

国金证券在最新发布的研报中指出，外卖补贴升级的背景下，咖啡茶饮的外卖订单预计会大幅上升。此外，夏季是茶饮旺季，预估瑞幸咖啡、蜜雪、茶百道等品牌的同店数据持续高涨。

截至7月7日收盘，蜜雪集团上涨4.77%，茶百道涨超10%，古茗涨近6%，奈雪的茶和沪上阿姨均涨超5%。

近期部分行业“反内卷”之声渐起，而外卖平台的补贴大战，似乎成了新内卷的开始。这也令阿里、美团股价承压。

今日阿里巴巴探底回升，收盘小涨0.48%；但4月以来，其股价已经连续调整3个多月，由高位回落超26%。

至于美团，今日下跌1.32%之后，股价已经创出去年9月以来的新低。

外卖补贴大战，也引发了外资机构的关注。高盛在最新研报中表示，外卖配送和即时零售市场的未来格局可能出现三种情况。其一，是美团将成功捍卫领导地位；其二，是出现双寡头格局，即阿里和美团平分秋色；其三是“三足鼎立”的碎片化市场格局。

高盛在报告中还表示，本轮价格战根本目标是通过高频次的外卖服务获取用户流量，交叉销售至盈利能力更强的电商和旅行业务，中期可能带来GMV利润率提升。预计这场外卖大战将持续更长时间，短期阵痛可以换取长期收益。

受阿里、美团、京东等龙头公司低迷表现的拖累，上周，恒生科技指数累计下跌2.34%，港股通互联网ETF、港股互联网ETF、恒生科技ETF、中概互联ETF等周跌幅均超过3%。此外，香港消费ETF周跌幅也超过2%，位居跌幅榜前列。

分析人士表示，就恒生科技指数成分股而言，近期除了腾讯控股较为抗跌外，其他主要公司，比如京东集团、阿里巴巴、美团等都表现较弱。

记者注意到，港股通互联网ETF的成分股中，阿里巴巴的持仓占比高达18.52%，美团持仓占比超11%，因此该产品受到的拖累也较为明显。

中概互联ETF情况也类似，因其阿里巴巴持仓占比19.38%，美团持仓占比11.58%，京东持仓占比近5%。