南下资金上半年净流入超7300亿港元，创历史同期新高

7月3日早盘，港股三大指数高开低走，恒生科技指数一度跌近1%，恒生科技指数ETF（513180）跟随指数下行，持仓股中，金山软件、阿里健康、阿里巴巴、美团等领跌，蔚来、中芯国际等领涨。

数据显示，6月南下资金重新开始大幅净流入港股市场，单月净流入额为803亿港元。截至2025年6月30日，南下资金累计净流入港股市场7312亿港元，相当于2024年全年净流入规模的91%，且远超前几年同期水平。南下资金无疑是本轮港股行情重要增量资金来源。

方正证券认为，南下资金仍在持续加速流入港股市场，流动性环境整体较为友好。今年南下资金主要流向港股市场中人工智能、新消费等核心资产，本身代表新兴产业发展趋势，并且具有一定稀缺性，后续有望吸引资金进一步加码推动港股行情向好前进。

值得一提的是，港股核心科技板块在经过近一个季度的调整后，估值已处于相对低位，未来上涨空间可期。截至2025年6月30日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅20.10倍，处于指数2020年7月27日发布以来约8.51%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来91%以上的时间。一旦有利好事件作为催化剂，板块高成长、高弹性的特质或将带来强劲的上涨动力。目前，情绪面改善和流动性充裕为港股科技板块下一阶段的上涨奠定了重要基础，仅待相关科技叙事的主题催化。