金融ETF（510230）上一交易日净流入超0.6亿，机构称银行股息价值与估值修复并存

消息面上，二季度以来商业银行二级资本债与永续债发行明显加速，截至6月26日年内发行总规模突破8000亿元，其中国有大行及股份制银行积极参与，农业银行、工商银行等机构相继完成大额资本补充债券发行。

华创证券指出，银行2025年息差仍有下行压力，但降幅有望同比收敛，核心营收增长压力将较2024年边际缓解。资产端利率难言见底，但负债端存款挂牌利率调整作用逐步显现，对息差形成支撑。政策强调“保持合理息差水平，避免无效内卷”的底线思维未变，叠加高级法扩容和特别国债补充资本，银行资本内生补充紧迫性减弱，资产负债表健康稳定比利润高速增长更重要。

预计2025年行业不良净生成率将在政策保障下保持低位波动，需关注对公资产稳定性和零售资产风险变动。当前银行ROE维持在9%以上，极端假设下底线ROE仍有8.5%，息差下降对ROE拖累可控。银行股具备中长期稳健ROE和分红优势，股息率TTM达5.4%，在价格低位下表现强势，受益于资金流入、保险资金配置及公募基金改革带来的增量资金。

金融ETF跟踪的是180金融指数，该指数由中证指数有限公司编制，从沪、深两市金融行业中选取规模大、流动性好的180只股票作为指数样本，覆盖银行、保险、证券等子行业，以全面反映金融行业上市公司证券的整体市场表现。

注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。