红利、科技、消费、军工等品种均值得关注；看好运营商基本面改善| 券商晨会

｜2025年6月27日 星期五｜

NO.1 华西证券：红利、科技、消费、军工等品种均值得关注

华西证券指出，本轮行情快速上涨，主要是稳市资金流入后，市场上修波动预期的结果。在此前的低波预期下，“稳市资金推动行情企稳”这一增量信息足以对行情形成超预期推动效果。从两轮行情的复盘来看，本轮行情适合以分散化的方式博弈，红利、科技、消费、军工等品种均值得关注；同时，若市场在大幅上涨后动能减弱，隐含波动率大幅回落，则可能是观点分歧&行情切换的转折点。

NO.2 开源证券：继续看好券商板块

开源证券指出，提经济、稳股市政策态度延续，货币政策适度宽松，证券行业基本面向好，估值处于低位，基准约束有望带来资金回补，当下继续看好券商板块。选股方面推荐三条主线：（1）低估值、零售业务具有优势的头部券商；（2）高beta弹性的金融科技标的；（3）受益于港股市场IPO扩容和活跃度提升的香港交易所及海外业务占比高的头部券商。

NO.3 中信证券：运营商电信业务整体回暖，看好运营商基本面改善

中信证券研报表示，2025年前5个月，通信业经济运行数据逐月提升（工信部）：电信业务收入累计完成7488亿元，同比增长1.4%（1-3月增速为增长0.7%；1-4月增速为增长1.0%）。用户方面，三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18.07亿户（截至5月末），比上年末净增1699万户；通信能力方面，5G基站总数达448.6万个（截至5月末），比上年末净增23.5万个。运营商电信业务整体回暖，看好运营商基本面改善。

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