AI催化+基本面趋势向上，关注港股互联网

在利率持续下行，AI叙事推动港股行情走强的背景下，南向资金加大了对港股的配置。数据显示，截至6月12日，今年内南向资金累计净买入港股金额高达6811.38亿港元，相当于2024年全年净买入8078.69亿港元的84.3%。中金公司认为，无论是提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI科技、甚至创新药，港股都更有优势，这也解释港股市场的跑赢。与此同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，推动南向资金不断涌入，只要这一“矛盾”存在，国内资金仍有长期配置需求。

展望未来，短期中美贸易谈判仍有较大不确定性，或将对港股风险偏好和盈利预期形成扰动，不过国内政策发力驱动基本面修复，叠加港股资金面持续改善，港股下半年或将向上。结构上，港股中云集诸多稀缺优质资产的恒生科技板块更加值得重视。海通国际建议关注两条主线：（1）AI催化+基本面趋势向上，关注阿里巴巴-W、快手-W。（2）虽短期投入改善平台生态，但商业模式优，中长期壁垒稳固，且出海/外卖积极拓展第二成长曲线，关注美团-W、拼多多、京东集团-SW。

对个股把握不准的投资者，也可借道ETF分散风险，把握赛道整体机会。恒生互联网ETF（513330）支持T+0交易，标的指数聚集互联网平台经济，涵盖了阿里巴巴、京东、腾讯、美团、快手、百度等大型互联网公司，AI含量达97%，DeepSeek含量达86%，是投资者布局AI+互联网核心资产的好工具。（联接A类：013171；联接C类：013172）。