创新药出海与行业估值修复受关注，疫苗板块盘中领涨，疫苗ETF（159643）涨超2.7%

方正证券指出，创新药板块系统性估值提升是医药生物行业配置回归的最大催化剂，核心在于中国创新药企的商业模式获得市场广泛认可。龙头公司已进入盈利阶段，研发管线通过BD转化为常态化收入，推动创新管线进入系统性拔估值阶段。出海趋势显著，2025年国内对外合作与许可交易首付款已超25亿美金，总金额超500亿美金，达到去年全年水平。

全球销售超50亿美金的大药中，2030年前专利到期或临近到期的产品销售额接近2000亿美金，巨大的专利悬崖缺口推动MNC的BD热情。行业已到拐点，龙头biotech开始盈利，正式跨入商业模式验证的新阶段。技术创新驱动行业向上及出海BD，中国在ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等领域的创新药研发领先，众多创新产品开始读出数据，早期创新管线价值将被进一步发现并定价。

疫苗ETF（代码：159643）跟踪的是疫苗生科指数（代码：980015），该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及疫苗研发、生产及相关生物科技业务的上市公司证券作为指数样本，聚焦生物医药行业中的疫苗及生物科技领域，以反映疫苗产业链相关上市公司证券的整体表现。

没有股票账户的投资者可关注国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接A（017185），国泰国证疫苗与生物科技ETF发起联接C（017186）。

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