上海出台科技保险新政策；新一轮保险预定利率调降启幕 | 金融早参

|2025年6月17日 星期二|

NO.1 上海出台科技保险新政策 全链条护航科技创新

国家金融监督管理总局上海监管局、上海市科学技术委员会发布《关于推动上海科技保险高质量发展的指导意见》。《意见》从重点领域保障、产品服务创新、专业能力提升等方向发力，全链条护航科技创新。在加强保障方面，强化科技保险对重大科研任务、产业集群突破和未来产业培育的支持。研究推出面向中小企业的科技保险标准产品，降低中小企业风险成本。在产品创新方面，引入“沪科积分”探索保险精准定价，推动人工智能在保险垂直领域的深度应用，创新以“链主”企业为牵引的产业链科技保险模式。

点评：《意见》旨在系统性构建适配国际科技创新中心建设的风险保障新生态，强化保险对科创活动的核心支撑作用。新政通过精准施策与生态优化，聚焦技术攻关、产业升级、企业出海等关键环节，注入强力“稳定剂”。

NO.2 银行间市场交易商协会发文 规范银行间债券市场发行承销

银行间市场交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》。其中提出，发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照市场化原则开展发行承销，公平对待所有投资者，不得事先约定债券发行利率，不得以“返费”等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不正当利益。

点评：银行间债券市场发行承销的规范化措施，显著提高了市场透明度和公平性。这些政策不仅有效抑制不正当竞争和内幕交易，还保证了投资者的合法权益得到更好的保护。这必然有助于提升市场的整体信心，有利于吸引更多资金流入债券市场。

NO.3 新一轮保险预定利率调降启幕

新一轮保险产品预定利率调整启幕。进入6月，人身险产品停售现象日益增多，市场多款2.5%预定利率的储蓄险已赶在三季度前离场，各家公司正锚定“保障+储蓄”重构产品矩阵。与此同时，已有合资险企同方全球人寿率先打响市场“第一枪”，其上新的两款分红险产品，预定利率已从目前市场2%的上限下调50BP至1.5%。

点评：保险预定利率的阶梯式下调，看似压缩了产品的短期竞争力，实则推动行业建立更可持续的发展模式，有助于提振险资权益仓位的配置空间。此外，当险企不再依赖高利率作为唯一卖点，真正的竞争将转向风险管理能力、资产配置水平和生态服务价值。

NO.4 今年以来全市场新发净值型理财产品近1.4万只

截至2025年6月15日，今年以来，全市场新发净值型银行理财产品（含私募产品）13903只。从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。从投资性质来看，固收类产品占比97.66%，混合类产品占比1.67%，权益类产品占比0.3%，商品及金融衍生品类产品占比0.37%。

点评：专家表示，新一轮存款降息落地，银行理财等低风险资管产品将迎来增量资金，年内理财规模可能突破33万亿元的历史高点。不过，如果下半年债市波动较大，可能会影响这一进程。

NO.5 外资公募热议债市策略：资金面充裕形成支撑，利率债与信用债各有机会

在政策持续托底、经济结构调整推进的大背景下，中国债券市场正在成为外资公募的重点配置方向。多家外资公募表示，当前宏观环境依然偏弱，货币政策延续适度宽松基调，资金面保持合理充裕，债券资产的中长期配置价值正在提升。与此同时，信用债与利率债策略也逐渐分化，投资者对波段机会和票息收益的把握要求更高，市场进入精细化配置阶段。

点评：债券资产在经济不确定性加剧时具有较强的风险缓释作用，不仅可为资产组合提供稳健回报，也能在权益市场震荡中发挥“压舱石”功能。展望后市，随着政策节奏渐趋明朗，利率与信用两条主线均具备阶段性机会，精细择券、灵活调仓将成为核心策略关键词。