老郑说汇︱关税消息反复，美元稍有反弹

继上周美元指数大跌1.96%后，本周市场迎来反弹，全周累计升值0.33%，收于99.44点。特朗普推迟对欧盟加征关税的消息起初支撑美元，但后续层出不穷的关税新闻，使美元走势陷入复杂局面。下周，关税政策动态与美国5月“非农”数据，将成为影响美元走向的关键因素。

本周美元指数先扬后抑再小幅回升。前三个交易日，受特朗普推迟对欧盟加征关税消息提振，美元显著上涨；但随着关税新消息不断，从周三开始涨势迟滞。周四美元冲高后遭抛售，回吐大量涨幅，周五小幅回升。

造成美元涨势受限的关键，是本周一系列关税事件。当地时间周三，美国国际贸易法院阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权，特朗普政府随即上诉；当地时间周四，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，其关税政策暂继续生效，同日《华尔街日报》爆料，特朗普政府考虑依据1974年《贸易法》对全球加征关税，多重消息冲击下，美元周四显著回调。

经济数据方面，周四公布的美国截至5月24日当周初请失业金人数增至24.0万，弱于预期；周五公布的4月PCE物价指数整体符合预期。尽管数据看似支撑美联储降息，但市场对降息预期却有所减弱，因关税对经济的潜在影响尚未完全在数据中显现。

下周，市场焦点将集中于美国就业数据，尤其是“非农”数据，其将影响美联储决策，进而决定美元走势。在关税与经济数据双重影响下，美元市场波动或将持续。