量缩价稳VS并购松绑，A股慢牛蓄势？下周紧盯这一关键指标

刚刚过去的交易周（5月12日~5月16日），A股市场先扬后抑。上证指数周一开盘大涨，周二周三继续上攻，周四周五陷入回调。不过得益于前半周的累积上涨，上证指数周K线仍以红盘报收。周内最高触及3417点，最终收于3367.46点，全周累计上涨0.76%。

市场量能先扬后抑，前半周日均成交额维持在1.3万亿元以上，后半周缩量至1.1万亿元左右，周五成交额降至1.09万亿元，显示资金参与意愿有所降温。

股谚有云“量在价先”。一方面，沪指未冲破3月高点3409.05点；另一方面，冲击前期高点的过程中，量能不但未能持续有效放大，还有所缩量，暗示市场资金仍存在疑虑。

另外，市场内部结构性分化显著。涨幅榜方面，海运、军工、化工、可控核聚变板块成为“最靓的仔”。如军工中的成飞集成八连板，周涨幅超过60%；宁波远洋、宁波海运周涨幅超过50%。跌幅榜方面，贵金属板块跟随金价下跌小幅调整；ST板块因业绩期后部分个股可能面临保壳压力重挫，多只ST个股跌幅超过10%。

又来到了行情十字路口，下一步怎么走？从政策层面来看，我们有理由对A股保持乐观。

周五盘后，证监会发布了修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》。新规最引人注目的莫过于，“2+5+5”简易审核程序——2个工作日内受理，5个工作日审核，5个工作日注册。通过极大压缩审核流程，上市公司并购重组的交易效率和便捷度将大幅提升。

回顾历史，每当并购重组政策松绑，A股往往孕育牛市。如2014年证监会松绑上市公司并购重组，对不构成借壳上市的上市公司重大购买、出售、置换资产行为，全部取消审批，从而激发了上市公司并购重组热情，提升了投资者风险偏好，也成为2014年年底至2015年年中牛市的重要支撑。可以预见，随着并购重组新规的落地实施，A股慢牛的基础进一步夯实。

不过需要注意的是，美国关税政策仍存在变数，可能对投资者情绪产生一定干扰。

综上所述，对于A股市场走势，下周我们需密切关注成交量指标，静待周一行情发展。若A股成交量能持续放大，尤其是大金融板块有所发力，指数有望突破3439点压力位。若量能萎缩，则更可能向下回踩寻求支撑。

最后我们再来看看，下周还有哪些大事值得关注。

5月19日（周一）

国新办将于5月19日举行新闻发布会，介绍2025年4月份国民经济运行情况。

国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告。

5月20日（周二）

国新办5月20日举行新闻发布会，介绍《关于持续推进城市更新行动的意见》有关情况。

国务院新闻办公室将于5月20日举行“新征程上的奋斗者”中外记者见面会，围绕“践行民政使命 增进民生福祉”与中外记者见面交流。

交通运输部定于5月20日举行5月新闻发布会，主要介绍创建国际标准化组织港口码头标准化技术机构有关情况及近期热点话题。

宁德时代H股将在港交所挂牌上市，发行价为263港元。

5月21日（周三）

中国汽车流通协会定于5月21日~5月23日，在成都举行2025中国汽车经销商大会。

第三届国际港航暨多式联运展将于5月21日至23日在上海举行。

百度、爱奇艺、微博、小鹏汽车财报发布。

5月22日（周四）

经国务院批准，今年的全球贸易投资促进峰会将于5月22日在北京举办，主题为“拥抱数智时代，携手共同发展”。峰会将发布《2025年全球贸易投资促进峰会北京倡议》，倡议全球工商界携手探索新形式新领域合作，推动实现更加强劲、绿色、健康的全球发展。

5月23日（周五）

第九届世界无人机大会将于5月23日至25日在深圳举行。

KADC鲲鹏昇腾开发者大会2025将于5月23日至26日在北京举办。

恒瑞医药拟在港交所发行2.25亿股，募资不超过99亿港元，5月23日挂牌交易。

新股申购

下周将有两只新股申购。

1、5月19日深市主板古麒绒材申购

古麒绒材（001390）聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。公司定位中高端市场，已经与海澜之家、森马服饰及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活、际华集团等客户建立了合作关系。

公司计划公开发行5000万股，占发行后总股本的25%，其中网上发行2000万股，拟募集资金5.01亿元用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）、技术与研发中心升级项目，以及补充流动资金。发行价格为每股12.08元。

2、5月23日沪市主板中策橡胶申购

中策橡胶（603049）主要从事全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎等轮胎产品的研发、生产和销售，是国内外销售规模最大的轮胎制造企业之一。公司本次公开发行股份数量为约8744.86万股，占发行后总股本的比例为10%。

下周约有市值306亿元限售股解禁

下周将有38家公司迎来限售股解禁。以最新股价计算，38家上市公司解禁股对应市值合计306.2亿元。

从解禁规模上看，8只个股解禁市值超过10亿元。思特威-W、新点软件、盐田港解禁市值超过40亿元，分别为70.07亿元、48.65亿元、44.59亿元。

公开市场：下周将有4860亿元逆回购到期

Wind数据显示，下周央行公开市场将有4860亿元逆回购到期，其中下周一至下周五分别到期430亿元、1800亿元、920亿元、645亿元、1065亿元。

央行日前公告称，下周二（5月20日）财政部、央行将进行1200亿元2个月期和1200亿元3个月期国库现金定存招投标。

封面图片来源：视觉中国-VCG211415728314