“如果利率研究值进一步下调，对分红险来说，这将成为其更好发展的机遇。”4月底，新华保险召开一季度业绩说明会，在现场说起分红险的发展节奏和当前的业务结构时，新华保险总裁龚兴峰表示，分红险是应对预定利率与市场利率挂钩动态调整机制一个重要的方向。
2024年8月，国家金融监管总局向行业下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（以下简称《通知》），明确自2024年9月1日起，新备案普通型保险产品预定利率上限为2.5%；自2024年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%，利率高于上限的保险产品停止销售。
《通知》还首次提出了建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制。具体执行层面，将由中国保险行业协会参考5年期以上贷款市场报价利率（LPR）等长期利率确定预定利率基准值，并报金融监管总局。
随后，人身险行业拉开了产品调整的大幕，分红险登上舞台、逐步成为各家机构的主推产品。新华保险表示，公司坚定推进负债端产品转型升级，坚定加大浮动收益型保险发展，构建多元化有竞争力的分红险产品体系，聚焦养老及财富管理，通过搭配万能险及高性价比特色产品，丰富产品组合功能，凸显分红险产品综合竞争力。一季度已基本实现多元化、差异化分红险产品供给，为二季度转型分红险做好充分准备。
分红险，即分红型保险产品，是指保险公司将其分红业务实际经营成果优于评估假设的盈余，按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品。预定利率下调后，险企2025年开局在产品结构上开始向分红险倾斜。
但新华保险2025年开局主打的产品“荣耀鑫享智赢版”，仍是一款固收增额终身寿险产品。策略上的逆势而为，是否也给新华保险带来了相应的业绩呢？一季度数据显示，截至3月31日，新华保险实现原保险保费732.18亿元，同比增长28.0%；长期险首年保费272.36亿元，同比增长149.6%，其中，长期险首年期交保费194.71亿元，同比增长117.3%；长期险首年趸交保费收入77.65亿元，同比增长298.4%。
“从宏观或者整体上看，新华保险长期险增长原因主要有两点。”新华保险管理层表示，首先，这是新华保险良好发展态势的延续，2024年新华保险在核心业务利润投资生态建设等方面取得了长足进步；其次，整体上有序地把握好业务发展的节奏,准确地识别了客户需求；第三，注重队伍和产能的提升，一季度新华绩优队伍和产能都有了大幅提升。
在新华保险管理层看来，一季度虽然新华保险面临分红险转型的巨大压力，但是同时也在稳中求进、先立后破的过程中把握好了节奏。“一季度，我们在传统险方面继续深入研究，提升市场穿透力和覆盖面。同时，我们在这个过程中强化了队伍发展的动能，加强了对风险的理解、趋势而为，为下一阶段的发展提供良好基础。在竞争态势和细分市场上，我们把握业务节奏的最终结果体现了我们的选择是正确的。因此，传统险仍保持着非常高的发展态势。”
虽然新华保险在一季度重点聚焦到传统险，但其也关注到了分红险的发展趋势。“在二季度年度业绩发布会上，我们提到了围绕分红险转型的战略，从二季度开始，新华保险会将分红险业务转型和业务结构调整作为重要任务。”新华保险管理层表示，从4月份开始，分红险已经成为营销渠道的主推产品，在保费方面也开始上量，所以从队伍、培训、产品的准备上都已经开始起到效果。全年的话，我们是希望分红险规模能占到新单总保费的30%以上。
新华保险表示，2025年，公司将以价值为核心，紧扣高质量发展转型，通过不断优化价值增长的关键驱动因素，保持价值增长。一是通过销售队伍的量质齐升，拉动业务规模增长。今年，新华保险将聚焦高质量新增突破，提升队伍优增规模和产能，从根本上支撑业务可持续健康增长。二是推进产品转型和结构优化，全面推动分红险产品销售，加大分红险和健康险的销售力度和占比，解决传统型增额终身寿险产品单一问题。三是继续提升业务品质，推动公司业务继续率持续改善回升。四是深化全渠道“报行合一”，动态监测费用构成，精细化分析各项费用的管理空间，优化资源配置，提高资源利用效率。
新会计准则下拉长了保险收入的确认期，支撑新华保险营收、利润“双增”的核心，主要是可观的投资回报。
数据显示，一季度，新华保险总投资收益率增长1.1个百分点至5.7%，年化综合投资收益率为2.8%。其中，投资收益叠加公允价值后有65亿元的同比增幅，推动利润高增。
在股债分化、波动加剧的一季度，新华保险在市场波动中稳住收益的原因有二：权益资产加仓及时，债券占比小于同业；新华保险的债券配比整体较低，且2024年未出现大幅加仓，这使得一季度债市的变化，对新华保险影响较小。早在2024年初，该公司董事长杨玉成已表态称“中国资本市场正经历新一轮调整，公司认为A股、H股市场已具备投资价值。”
在这一理念的引导下，新华保险重构了投资逻辑，确立了三个发力重点：“做长、做宽、做深”。核心要义包括：一是坚持长期投资价值投资的理念，稳健有序地配置长期资产，超长期利率的产品；二是丰富投资品种和投资策略，特别要加大符合国家战略的、具有新经济特征的投资项目布局，实现增厚投资收益；三是始终强调加强投研，全面巩固提升公司的投研能力建设。
进入2025年，新华保险相继举牌杭州银行、北京控股（H股）等质地优良、财务健康的上市公司，形成“股息+增值”的双重收益结构。同时，作为大型保险公司，新华保险积极响应监管号召，支持资本市场长期稳定发展，成功落地实施联合发起的500亿私募基金。日前，新华保险再次公告，拟出资不超过100亿元（含）认购由国丰兴华发起设立的私募基金的份额，投资盈利稳定、估值合理或偏低的龙头公司，既解决“长钱短配”问题，又可取得良好的社会效益。
“未来权益市场预计在政策支持、流动性充裕及科技突破驱动下维持上行趋势。结构性机会集中在现金流稳定的红利资产、政策受益的顺周期板块，以及AI、创新药等科技成长领域。但需关注外部风险及市场波动。”新华保险方面表示，A股市场方面，当前全球不确定因素增大，预计市场整体呈宽幅震荡，相信宏观政策逐步发力引导经济增长预期改善以支持资本市场。
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