中国军工迎来DeepSeek时刻？重视内外需双循环景气周期

近期，军工板块受到市场资金的关注和追捧。随着年报一季报落地，军工板块业绩底部特征相对显著，随着后续订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。内需增长叠加军贸需求，军工行业有望迎来内外需双循环景气周期。

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规模 142.8亿元（截至2025年5月8日）、近一个月日均成交额6.5亿元（截至2025年5月8日）

紧密跟踪中证军工指数，涉及航空航天装备、军工电子、船舶、兵器等军工相关领域的龙头公司，反映军工行业公司的整体表现。

军工行业业绩底部特征明显，基本面有望修复 

国内基本面来看，军工行业预收账款创新高也印证了板块需求回暖。华福证券表示，2025年一季度末国防军工行业预收账款及合同负债达1772亿元，较年初提升5.36%，创2023年以来最高增速；预付账款723亿元，同比增长8.31%，资产负债表端积极变化印证备产备货需求旺盛，行业好转迹象明显。 

结合近期披露的年报和一季报来看，长江证券研报指出，受价格调整、行业去库存等多种因素共同影响下，2024年军工板块营收及业绩增速有所下滑，但2025Q1利润下滑幅度明显收窄。2021A-2025Q1军工板块营收同比增速分别为18.3%/10.3%/4.5%/-1.7%/-3%，归母净利润同比增速分别为28.2%/7.5%/-8.8%/-41%/-24.6%。

随着年报一季报密集披露，当前军工板块业绩底部特征相对显著。年初以来军工各领域的需求已逐步改善，预计随订单落地和交付，业绩有望逐季恢复。

主题活跃+业绩提振，助推军工行情

年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。展望后市，这些大军工新域新质主题仍将会不断深化、反复演绎；同时，伴随着军工基本面有望迎来持续回暖，主题活跃+业绩提振，将构成未来较长一段时间的二重奏，共同推动军工整体行情的再次到来。

叠加"十四五任务冲刺"+"建军百年目标"+"自主可控国产替代"三重逻辑催化，军工板块内需增长确定性高，行业基本面具备较强的正向预期。

注：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。