震荡下探！游戏板块打开低位布局窗口，2025年Q1中国游戏市场表现符合预期

5月9日早盘，游戏板块低开后持续震荡，游戏ETF（159869）现跌近1.5%。Sensor Tower数据显示，2025年4月全球手游发行商收入榜TOP 100，共33个中国厂商入围，合计吸金20亿美元，占本期全球TOP 100手游发行商收入38.4%。2025年4月中国手游发行商收入榜TOP 30，腾讯、点点互动、网易、米哈游、柠檬微趣依旧占据榜单前五名。具体来看，腾讯方面，旗下手游《王者荣耀》4月全球收入大幅增长71%，重回全球手游收入榜首，带动腾讯手游收入提升10%，稳居中国手游发行商收入榜冠军。

国盛证券认为，2024年A股游戏板块（合计21家上市公司）实现营收845.07亿元，同比增长6.92%。2024年板块毛利率保持稳步提升态势，买量成本影响归母净利率表现。2024年游戏板块整体毛利率同比提升1.30pct至67.88%。

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。