中美关税谈判，金价高位震荡，黄金ETF华夏（518850）或可逢低布局

5月7日，受中美关税谈判影响，避险需求明显降温，comex黄金期货价格早盘一度跌近1.6%至3368美元，随后止跌回升，黄金相关ETF涨跌分化，截至14:00，黄金ETF华夏（518850）涨0.71%，黄金股ETF（159562）跌0.33%，其持仓股益民集团涨停，中国黄金国际、晓程科技、老凤祥等股领涨，老铺黄金、周大福、潮宏基等股跌幅靠前。

4月以来，受美对所有贸易伙伴加征关税，此后政策更是屡屡加码、朝令夕改，避险情绪持续推高金价。虽今日中美政府各自宣布，两国高层代表将在瑞士举行关税的第一次正式谈判，避险情绪有所降温，但具体谈判结果尚未可知。但在关税政策反复及博弈下，市场避险情绪难以实质降温，同时在全球政治经济格局不稳定、地缘风险扰动仍存及央行购金等支撑下，中长期金价表现相对较强。

银河证券发布研究报告称，25Q1全球黄金ETF净流入226吨，较去年四季度18.7吨的净流入量大幅增长；全球央行25Q1净购金244吨，与过去三年的季度平均水平持平，购金态势依旧强劲。美国加征关税加剧的经济衰退与滞胀风险，叠加中美贸易摩擦及地缘风险的不确定性，都将推动全球黄金ETF基金与全球央行持续购买黄金，金价中长期上涨的逻辑并无改变，建议逢回调布局黄金板块。