金价高位回调，是买入的好时机吗？

今日，国际金价一度反弹，COMEX黄金、现货黄金均涨超2%，但是午后金价较日内高点有所回落。截至发稿，金价较4月22日最高点已经跌去近5%。一些分析师表示，考虑到今年以及过去12个月黄金价格的大幅上涨，这种回调并不令人意外。

值得注意的是，4月23日金价大跌之际，黄金ETF获得42.5亿元资金净流入，总规模接近1600亿元，仍有较多资金逢低布局黄金。那么现在是买入黄金较好的时机吗？

回答这个问题，我们需要清楚影响金价走势的核心因素，以及后续上涨还有没有动力。

首先，我们来看影响金价走势的因素。

影响金价涨跌的因素

黄金本质上对冲美元的信用风险，叠加黄金具备实物背书，天然不存在交易对手方的违约风险，是避险资产中的经典之选。

2022年以来，地缘政治冲突等全球风险事件频发，黄金避险属性凸显，金价开始大幅走强。

今年，在关税政策反复背景下，市场不确定性加速上升，由于关税而引发的对于美国经济预期下降、美元信用走弱等一系列问题都引燃了黄金的买盘情绪，持续推高黄金价格。

摩根大通大宗商品团队近日发布报告，预测到2025年第四季度黄金价格将达3675美元/盎司，到2026年第二季度将达4000美元/盎司。

另外，当前美元信用体系逐步受到挑战，全球“去美元化”的趋势也在加快，据世界黄金协会，2010年至今全球央行已连续 15年对黄金储备净增持，成为黄金最强劲的买盘。

相关分析师表示，“更宏观的情况是，自2022年以来，储备资产的基本格局已经完全改变，他们在2023年购买了超过1000公吨黄金，2024年购买了1060公吨，今年他们加速了这一趋势。从长期来看，更加重要的是，来自金砖国家和其他新兴市场的央行正在用黄金取代美元储备。”

从资产配置的角度看，黄金作为另类避险资产，与股债等资产间的相关性较低，在组合中增加黄金也可以有效应对市场波动，提升组合的稳健性。

过去10年黄金与其他资产相关系数

短期金价大幅走强的背景下，波动性放大在所难免，但中长期配置价值仍然较高。需要注意的是，黄金作为拥有金融属性的投资品，存在下跌风险，需警惕盲目追高，在金价回调时布局或是更好的布局方式。

投资黄金，不止于买金条

黄金基金ETF：紧密跟踪黄金价格走势，一手黄金基金ETF对应1克黄金，相当于实物黄金的持有凭证。

-特点：门槛低，1手起买；流动性好：T+0交易；交易便捷：有场内基金账户或者股票账户就能买。

-相关ETF：黄金基金ETF（518800），规模近200亿，流动性好。

黄金ETF联接基金：将大部分资产投资于特定黄金ETF的基金，以跟踪黄金现货合约，无需开通证券账户，场外投资者可以通过支付宝、天天基金等平台进行申购。

-特点：投资门槛极低，最低0.1元起购；流动性较好，T+2交易；交易便捷，场外账户就能买。

-相关联接基金：联接A（000218）；联接C（004253）；联接E（022502）；近2年、3年、4年业绩均为同类第一。

风险提示：业绩数据来源wind，银河证券，截至2025.1.31，基金业绩已经通过托管行复核，银河同类指黄金ETF联接基金（A类），近2、3、4年排名为1/12、1/11、1/11，基金过往业绩不代表未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及基金仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。