港股回调，关税冲击或带来中长期布局窗口

2025年4月24日，港股整体回调，恒生指数午盘跌1.21%，恒生科技指数跌2.04%，恒生国企指数跌1.27%，报8013.38点。恒生互联网ETF（513330）成分股中，京东集团-SW跌5.29%，美团-W跌4.85%，快手-W跌3.57%。

关税缓和有望推动外资回流港股；同时，平台经济政策回暖及AI应用落地（如电商智能推荐、云计算）将打开盈利增长空间。持仓企业多具备全球化业务布局，贸易环境改善后跨境数据流动与科技合作或加速，叠加美联储降息周期下流动性改善，板块弹性显著，修复动能强劲。

近期港股市场掀起的回购狂潮，以腾讯控股和阿里巴巴为首的上市公司正以""真金白银""力挺市场，仅4月7日至4月11日一周内，港股上市公司就实施了127次回购，总金额高达99.06亿港元，较前一周激增88.9%。互联网巨头通过大规模股份回购传递了对企业自身价值的坚定信心，也引发了投资者对港股估值修复和市场底部信号的期待。

截至4月23日，恒生互联网科技业指数市盈率（PETTM）仅18.71倍，处于指数自发布以来4.61%的估值分位数，具有较高的配置性价比。