艾小军：关税落地，军工崛起！军工行业投资机会解析

直播嘉宾：艾小军 国泰基金量化投资部金融工程总监、基金经理

直播时间：2025-4-16  15:30-16:30

摘要：

特朗普这次所谓的“对等关税”对全球的金融市场冲击非常大。关税冲击背景下，军工板块表现比较优秀，主要原因有两点：一方面军工板块受关税的影响比较小，另一方面也反映未来军工的发展可能会更加坚定不移。

关税冲击也延伸出了许多投资机会，从自主可控角度来看，经过这么多年的建设，从六代机的试飞，以及民用飞机的国产替代来看，目前国内军工行业自主可控的水平是非常高的。从军贸角度来看，在特朗普上台“脱钩退群”之后，可能推动中国成体系的先进武器装备会成为其他国家优先考虑的选项，未来军贸方面也会有比较大的空间。从军转民角度来看，军转民是历史的趋势，一方面军工的研发在基础的领域和前沿的技术中都有比较好的能力，另一方面产业链中军民企业是相互融合渗透的，带来了许多领域的机会。从央企市值管理角度来看，市值管理不仅使得投资者可以及时了解板块的基本面，还可以改善企业的经营能力，这对军工板块有着积极正面的影响。

政策面来看，首先政策把不确定性给消除了，今年“十四五”规划在国防军事领域的建设必须完成，这是一颗定心丸。此外近年的政府工作报告中提到了低空经济、深海经济这些热词，这些领域的建设周期、对国民经济的贡献和应用领域的拓展都是随着技术发展逐步展开的，会带来中长期的利好影响。从投资角度来看，投资者其实还是要坚信政策对于军工行业的支持，尤其是在错综复杂的国际环境下，我们对国防军事的建设要坚定不移地看好。

基本面方面，从行业板块的景气度来看，先行的领域——军工电子方向的信号非常明显，此外在今年“十四五”收官和2027年百年强军目标都要如期完成的背景下，军工板块未来三年的方向是非常清晰的。投资者可以通过军工ETF（512660）把握军工行业的投资机会，尤其是在市场下行风险比较大的时候，可以采用逢低吸纳或者定投的方式参与军工板块的投资。

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