自主可控与国产替代或是二季度交易主线

4月18日午后，A股延续窄幅震荡态势，主要宽基指数小幅下跌。行业方面，仅通信、银行、非银金融、综合、石油石化、家用电器等维持涨势。关税扰动背景下，近期自主可控主题热度持续提升，科创半导体ETF（588170）今日回调超1.5%，信创ETF（562570）回调超1%。

天风证券认为，无论关税最终落地节奏与幅度如何，底线思维来看，美国软着陆叙事存在一定不确定性。围绕关税2.0判断二季度三个交易主线分别为内需消费、自主可控与国产替代、错杀与转口贸易。

其中，“反制”主线的逻辑是国内供给替代原先对美进口的供给。中国对美反制措施可能推升中国对美进口商品价格，导致对美依赖度较高的商品种类出现供给缺口，国内供给端替代供给缺口下相关板块有望看到盈利驱动下的业绩改善。在板块的筛选上，还需关注国内供给能力的提升维度，即国产化率能够加速提升的领域才具备进口替代能力。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。