营收同比降三成，亏损3.57亿元 裕兴股份的2024年有点难

光伏电池工艺技术的迭代、供需结构的变化，正引发产业链企业的震荡。作为国内规模最大的特种功能聚酯薄膜生产企业之一，裕兴股份（300305.SZ，股价5.09元，市值19.11亿元）在2024年的表现，就是其中的一个缩影。

4月16日晚间，裕兴股份发布2024年财报，报告期内，公司实现营业收入11.00亿元，同比下降34.75%；对应的归母净利润亏损3.57亿元，同比下降4205.40%。

营收下滑、利润亏损，强烈的数据对比令人侧目。《每日经济新闻》记者注意到，在对2024年主业进行分析时，裕兴股份提到，2024年，聚酯薄膜行业产能规模持续增长，下游光伏等应用领域需求减少，供需失衡，行业产能利用率整体处于低位；中低端产品同质化竞争日益加剧，部分产品销售价格已跌破生产成本。

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光伏业务“过冬”：部分生产线停工未生产

裕兴股份主要业务为特种功能聚酯薄膜的研发、生产和销售。其生产的特种功能聚酯薄膜产品广泛应用于新能源、电子通讯、电气绝缘等工业领域，并成为消费电子材料、太阳能背材、电气绝缘、动力电池等细分行业内多家品牌企业的合格聚酯基膜供应商。

值得注意的是，随着N型电池在市场上强势崛起，双面双玻光伏组件市场份额急剧扩张，曾经占据一定市场地位的单玻光伏组件市场迅速萎缩。

报告期内，裕兴股份聚酯薄膜产销量较2023年同期分别减少6.63万吨、5.16万吨，同比分别下降38.58%、32.92%，主要系公司光伏用聚酯薄膜受光伏下游单玻组件用背板产品需求减少因素影响，产销量较2023年同期分别减少8.6万吨，6.96万吨，同比分别下降67.66%、58.28%。

裕兴股份提到，2024年，聚酯薄膜行业产能规模持续增长，下游光伏等应用领域需求减少，供需失衡，行业产能利用率整体处于低位；中低端产品同质化竞争日益加剧，部分产品销售价格已跌破生产成本。

在尝试转型升级的同时，裕兴股份遭遇需求减少、技术瓶颈的双重制约。2023年下半年以来，光伏电池工艺技术迭代，N型电池带动双面双玻光伏组件市占率快速提升，单玻光伏组件市场缩小，配套单玻光伏组件使用的光伏用聚酯薄膜需求大幅减少。

裕兴股份表示，2024年，光伏用聚酯薄膜需求不足，叠加功能聚酯薄膜行业产能规模持续增长，供需失衡，行业整体产能利用率处于历史低位。中低端产品同质化竞争激烈，产品销售价格下滑，部分产品销售价格已跌破生产成本。受上述因素影响，报告期内公司部分生产线停工未生产，光伏用聚酯薄膜产销量大幅减少，全年营业收入同比下降34.75%。

转型之路“荆棘”：电子光学业务的希望与阻碍

功能聚酯薄膜行业产能持续扩张，中低端产品市场陷入同质化竞争的“红海”，市场供需严重失衡，直接影响到产能利用率。

数据显示，报告期内，裕兴股份聚酯薄膜产能约25万吨，产能利用率50.72%，在建产能8万吨。

裕兴股份特别提到，公司现有生产线中两条生产线由于投资时间早，技术水平不适应当前生产，报告期内公司未启用。此外，报告期内公司对一条生产线进行薄型化改造，改造后产能较原设计产能有所下降。报告期内光伏用聚酯薄膜需求不足，公司部分生产线停工未生产，叠加生产线改造因素影响，产能利用率处于低位。

面对光伏业务的持续低迷，裕兴股份也在积极求变，将战略重心转向电子光学领域，试图通过产业转型升级来扭转业绩颓势。

裕兴股份提到，面对严峻的形势，公司重点布局电子光学应用领域，调整产品结构，加强产品研发，市场开拓，积极应对行业和市场变化。

财报显示，2024年，裕兴股份积极增产增销电子光学用聚酯薄膜，报告期内公司实现电子光学用聚酯薄膜产量3.72万吨，销量2.87万吨，同比分别增长90.28%、84.34%。反射膜、光学离型膜保护膜基膜、光学预涂膜产品形成批量供货。

尽管电子光学业务呈现出增长态势，但目前仍难以填补光伏业务下滑带来的巨大业绩缺口，而电子光学用聚酯薄膜业务，受聚酯薄膜行业产能持续增长、竞争加剧因素影响，产品销售均价同比下降。

数据显示，2024年，裕兴股份的电子光学用聚酯薄膜实现营收3.08亿元，产品销售均价较上年同期下降7.09%。

与此同时，在此前的业绩预告中，裕兴股份提到：公司围绕产品转型升级目标，重点布局应用于电子光学领域的聚酯薄膜产品，受新产品生产的良率等因素影响，产品成本有所上升。

值得注意的是，裕兴股份还提到调整生产线的产品定位结构，增加重点产品的产能。对两条原定位于光伏用聚酯薄膜的生产线进行技术改造。一条生产线进行薄型化改造，使其能够生产电子光学用聚酯薄膜；一条生产线提升产线设计厚度，使其能够生产厚型特色膜、特种膜产品，有效提升公司差异化产品生产能力。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄