关税摩擦升级，原料药出口的“阴霾”下，创新药或成为相对平静的“避风港”，聚焦港股创新药的恒生医药ETF（159892）成交持续活跃。
当前阶段，国内创新药并非以产品形式出口为“主力”，而是以授权许可交易为主要融资渠道，属于服务贸易中的“知识产权使用费”，关税并未波及。
天风证券认为市场对医药产业的远期竞争优势充满信心，对于过程的曲折程度亦有相当的准备，具备全球竞争优势的创新药及相关产业链，仍是大家看好的方向，且内需消费的相对确定性在提升。
相关ETF：
A股创新药：生物科技ETF（516500）
港股创新药：恒生医药ETF（159892）
恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）
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