周末重点速递 | 国资委：将对整车央企进行战略性重组；如何布局“四月决断”行情？券商：中大盘蓝筹风格占优

（一）重磅消息 3月29日，国务院国资委相关负责人在中国电动汽车百人会论坛上表示，下一步将对整车央企进行战略性重组，提高产业集中度。国务院国资委表示，战略性重组的目标是集中央企的研发制造和市场等优势资源，打造具有全球竞争力、拥有自主核心技术，引领智能网联变革的世界一流汽车集团。此外，还将鼓励央企加大其他合作。国家发展改革委相关负责人表示，将针对汽车行业无序竞争等乱象进行整治。国家能源局有关负责人表示，要加快科技创新，加快构建汽车与电网融合发展的产业新生态。商务部相关负责人表示，未来将进一步打通新能源汽车市场流通的堵点。 （二）券商最新研判 长城证券：市场情绪弱势，多数题材下跌，变盘或将至！ 1、中国人民银行副行长宣昌能在博鳌亚洲论坛“不稳定世界中寻找货币与金融稳定”分论坛上致辞时表示，当前，国内外环境正在进行深刻变化，全球供应链不断受到影响，中国国内经济结构也在不断调整。在不确定性加大的背景下，中国明确适度宽松的货币政策。央行连续多次降准降息，通过货币政策调整来支持经济发展。政策的立场是明确的，中国将根据国内外经济金融形势，择机降准降息。 2、盘面上，市场情绪弱势，主力做多意愿不强，多数题材概念下行。当下市场生态环境很弱，成交量低迷，一旦量化主导席卷整个市场，热点分歧即断。指数相对高位震荡，调整并不充分，如果没有新的叙事和逻辑注入，预计很长一段时间不会有起色。如有不够清晰的缩量弱反，低频率收缩战线为宜，很多时候，都需要隐忍和等待清晰的锚定。财报季来临，回避亏损股、问题股、垃圾股。 3、自AI应用和人形机器人之后，市场陷入无序和疲弱。深海经济、化工一波流，未能引领情绪正反馈，市场破冰者不出，板块未有聚焦，各自乱战。整体而言，市场情绪不稳，谨慎控仓等待为宜。眼下行情依然很凌乱，当下情绪载体暂无，需要寻找合适的锚点，且走且看，短期指数或有反弹需求，注意节奏。操作上，临盘应对，看是否有超预期的信号，再考虑是否跟随，否则继续蛰伏。 光大证券：如何布局“四月决断”行情？我们复盘了近20年的行情，这些机会或将显现 1、四月即将到来，经济逐渐进入活跃期，以人工智能、人形机器人、量子科技为代表的科技行业日新月异。A股又将迎来2024年财报和2025年一季度的收官阶段，国际面因素也潜藏变局，因此我们有必要提前研究二季度及四月市场特征。二季度市场依然出现分化，牛市周期表现较为强势。我们复盘了近20年的市场表现后发现，二季度市场平均涨幅明显，但是上涨概率不高。在过去20年的二季度上涨概率为50%，因此市场并没有呈现明显的多空趋势。 2、当市场处于上行周期时，二季度就成为牛市周期的关键部分，这导致近20年中证全指平均上涨幅度接近1.72%。2005年以来，A股出现了三轮牛市周期，牛市确立之后的次年和收官之年，中证全指在当年二季度均实现了明显的上涨，平均上涨幅度高达18.5%。上涨概率超过50%的指数只有中证A100、深成指，中证1000、沪深300、上证50等指数上涨概率为50%，中证红利上涨概率甚至仅有35%。 3、四月多个指数上涨概率得以提升，平均涨幅最大。5月市场也呈现出相对强势状态，市场风格开始向成长股发散，创业板指的上涨概率和平均涨跌幅表现均较好。6月市场则迎来真正的考验，绝大部分指数近20年平均下跌超1.2%，权重指数的表现更差。综合来看，近20年二季度市场出现了“先扬后抑”的走势，市场在6月将迎来较大的挑战。在牛市周期中后段，二季度市场明显存在超额收益。强势指数逐渐由权重向成长指数过渡，分化状态贯穿始终。 4、多重因素带来“四月决断”行情。“四月决断”指的是，经历了一季度市场起伏之后，四月将迎来重要的分水岭，新的主线逐渐崛起，并对二季度行情产生较为深远的影响。我们测算了12个主要指数近20年四月市场表现与二季度表现关系，涨跌一致性超过70%，这意味着四月走势与二季度走势存在显著的一致性。 5、四月市场中大盘蓝筹风格占优，成长风格面临挑战，四月市场对二季度影响极大。这种市场表现究竟有何原因？ 我们认为，全国两会推出各类政策，政策落地节奏及效果将成为四月行情的重要催化剂。从市场情绪来看，春节行情过渡至两会行情，主线机会逐渐发散，市场风格也在切换。同时，四月迎来年报季，前期大涨、基本面较弱的板块将面临挑战。消费（白色家电、白酒、调味发酵品等）、金融（保险、城商行、股份行等）、医药（医疗器械、生物制品、中药等）成为四月市场的焦点领域。 （三）券商行业掘金 上海证券：人形机器人产业链催化频出，可持续关注 1、英伟达推出世界首个开源通用人形机器人基础模型。英伟达在2025年GTC大会上推出名为Isaac GR00T N1的全球首个人形机器人推理和技能基础模型，标志着通用机器人时代的到来。GR00T N1模型是开源且可完全定制，采用双系统架构：系统1是快速思考的动作模型，类似于人类的反射或直觉；系统2是慢速思考模型，用于长语境任务规划。该模型能够轻松应对多种常见任务，如抓取、移动物体等，并可应用于材料处理、包装和检查等多个领域。 2、马斯克在全体员工会议上宣布2026年生产5万台机器人。美东时间3月20日，马斯克在全体员工会议上宣布，人形机器人擎天柱（Optimus）已在弗里蒙特工厂的试产线上完成制造，今年将进入试生产阶段，今年的生产目标5000台Optimus机器人，已订购1万至1.2万台组件，目标2026年生产5万台。 　　 3、海尔智家与星动纪元签署战略合作，将共同推出家庭服务机器人。2025年3月20日，海尔智家旗下海尔兄弟机器人科技（青岛）有限公司与北京星动纪元科技有限公司在上海举行战略签约仪式。此次合作标志着AI智慧家庭与服务机器人的深度融合，双方将携手共同推出基于智慧家庭场景的服务机器人，将推动家庭服务机器人行业迈向新台阶，加速AI智慧家庭生态创新发展。 　　 4、国家地方共建人形机器人创新中心正式发布仿真平台“格物”。3月21日，国家地方共建人形机器人创新中心联合上海大学和清华大学，共同发布了具身智能仿真平台——“格物”。该平台集成了先进的强化学习框架与多模态运动控制技术，致力于为科研机构、高校及企业提供一站式的机器人开发与测试解决方案，推动人形机器人技术从实验室走向产业化。 5、近期国内外产业端迎来密集催化，产业潮起入局者明显增多，国内华为、字节、比亚迪、小米、广汽、蚂蚁等车企、科技厂商纷纷加码具身智能，海外特斯拉、1X、Figure AI等加速商业化量产步伐，我们认为DeepSeek人工智能公司的涌现推动通用机器人大模型的发展，助力人形机器人实现具身智能，人形机器人产业链进入“百花齐放，百家争鸣”阶段，目前人形机器人进入工业场景，已经成为国内外确定性较高的应用趋势，人形机器人商业化落地可期。 6、建议关注受益的国内零部件厂商，后续建议关注人形机器人产业链相关事件催化。T链建议关注：①总成：三花智控、拓普集团；②传感器：东华测试、安培龙、汉威科技等。③减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德等；④丝杠：北特科技、贝斯特、恒立液压等；⑤电机：鸣志电器等；⑥设备：秦川机床、华辰装备、日发精机等；华为机器人产业链建议关注：拓斯达、兆威机电、中坚科技、禾川科技、埃夫特等；宇树机器人产业链建议关注：长盛轴承、奥比中光、凌云光等。 第一创业：存储芯片涨价频现，行业景气度持续提升 1、3月10日存储芯片厂商Scandisk向客户发出涨价函表示，公司将于4月1日开始对旗下产品实施涨价，整体涨幅将超过10%，此次调价适用于所有面向渠道和消费类产品。此后不久由于三星电子、SK海力士进行减产，美光新加坡NAND厂日前发生跳电，导致NAND供货转趋吃紧，美光、三星电子，SK海力士等厂商均将从4月起提高NAND闪存报价。同时渠道消息称，长江存储旗下零售品牌致态也将从4月起上调渠道提货价格，幅度有可能超过10%。 　　 2、2024年存储市场在手机、PC、服务器等需求复苏或提升的推动下创造了1670亿美元的历史新高，其中NANDFlash市场规模达696亿美元，DRAM市场规模达973亿美元。2024年全球手机、平板电脑、PC电脑全部扭转了2023年销量增速下滑或者负增长的趋势，其中全球手机销量增长6.4%，高端手机销量增长17%，全球平板电脑总出货量同比增长9.2%，全球PC电脑销量同比增长1%。服务器方面，受益AI全球部署的推动，Omdia报告认为2024年服务器和存储系统组件市场增长100%以上。 3、2025年，受益AI服务器部署的加快、AI在端侧部署落地、消费电子的增长、汽车智能化转型的加速，不仅上述产品的总销量会继续增长，而且单机存储用量也会明显提升，因此研究机构CFM闪存市场预计2025年NAND Flash和DRAMbit容量需求较2024年分别增长12%和15%，存储行业景气度持续提升。 　 4、2024年国内长江存储等存储芯片厂商技术进步明显，存储芯片主要性能基本能跟上国际大厂的产品步伐，国内存储市场的外部风险不大。在存储行业大概率持续景气的情况下，国内存储类上市公司2024年的业绩预告整体已呈现全面改善的趋势，在未来行业景气度有望继续提升的趋势下，存储行业上市公司2025业绩大概率将进一步改善。 5、从国内14家以存储为主业的上市公司2024年的业绩预告情况看，除了同有科技、朗科科技业绩负增长，北京君正未披露2024 年业绩预告外，其余公司2024年业绩全部正增长，且大部分业绩同比增长都在50%以上。其中澜起科技、联芸科技等存储主控芯片厂商2024年业绩翻倍增长，江波龙、佰维存储、德明利等国内存储模组大厂2024年净利润也都呈现翻倍增长，而兆易创新、东芯股份、聚辰股份、普冉股份等主要以NorFlash 等存储利基市场为主的厂商，2024年业绩也保持50%左右增长。